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棉花期货周报总结（2021年03月26日）

核心内容概述

本报告主要分析了2021年3月26日棉花期货市场的周度表现、多空因素、进口数据、价格走势及天气影响等，为投资者提供市场动态和操作建议。

一、周度数据概览

1. 期货市场数据

主要结论：
本周郑棉2105合约价格大幅下跌，跌幅达4.1%。期货市场整体呈现净空持仓减少、多头持仓增加的态势，现货价格也出现明显下滑。

二、多空因素分析

利多因素

• 中国棉花协会调查显示，2月底全国棉花周转库存总量约405.93万吨，环比下降36.14万吨，降幅8.17%，低于去年同期。
• 2021年1-2月我国出口纺织品服装总额达461.883亿美元，其中纱线、织物及制品出口增长显著。
• 2021年2月全国植棉意向面积为4569.87万亩，同比下降0.59%，但较上期调查回升63.70万亩，降幅缩小。

利空因素

• 本周纺织企业纱线、坯布开机率持稳，但库存累库速度加快。
• 2021年1-2月我国累计进口棉花69万吨，同比增长68.3%。
• 美国2020/21年度陆地棉净签量较前一周减少38%，装运量也有所下降。

周度观点策略总结：
本周郑棉2105合约价格下跌，主要受宏观因素及外围市场扰动影响。供应端呈现宽松状态，进口棉及国产棉货源充足，叠加抛储传闻，市场供应压力较大。需求端方面，下游纺织企业原料库存较高，产成品去库速度放缓。目前棉价已接近成本端，预计下跌空间有限，建议短期观望。

三、市场数据详情

1. ICE期棉花非商业净多持仓

• 截至2021年3月16日，美棉非商业多头头寸为93354手，较前一周增加1331手。
• 空头持仓为8405手，较前一周减少1257手。
• 净多持仓为84949手，较上周增加2588手，显示多头气氛有所回升。

2. 美国陆地棉出口销售

• 3月18日止当周，美国2020/2021年度陆地棉出口销售净增27.12万包，环比下降38%，但较前四周均值增长2%。

3. 中国棉花价格指数

• 截至2021年3月26日，中国棉花价格指数3128B为15148元/吨，较上周下跌773元/吨。
• 新疆棉花现货价格为15380元/吨，河北为15330元/吨。

4. 棉花基差走势

• 棉花3128B价格指数与郑棉2105合约的基差为+661元/吨。

5. 进口棉花成本利润

• 滑准税港口提货价（M）成本利润为650元/吨。
• 配额港口提货价（1%）成本利润为1105元/吨。

6. 棉纱进口利润

• 棉纱（C32S）港口提货价成本利润为-325元/吨。

7. 郑商所棉花仓单

• 截至2021年3月26日，郑商所棉花期货注册仓单17731张，有效预报4051张。

8. 郑商所棉花（纱）期货前20名持仓

• 郑棉期货前20名净空持仓为41076手，较上周减少27649手。
• 棉纱期货前20名净空持仓为186手，多头持仓4400手，空头持仓4586手。

四、天气影响

• 新疆北部、内蒙古东北部及青藏高原未来一周有小到中雪或雨夹雪，可能对棉花种植及收获产生一定影响。

五、免责声明

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