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黑色金属研究：铁矿石日评 - 8月2日 总结

根据分析，以下为8月2日报告的核心内容总结：

行情回顾与展望：

• 铁矿石期货主力2501合约8月1日震荡上行，终盘报7670元/吨，大幅上涨247%，当日KDJ指标金叉后上升，MACD绿柱有所收窄。
• 现货市场：主要港口铁矿石价格上扬，各等级矿价差变化显示高品矿PB粉与卡粉价差收窄，而部分低品矿价差未改善。
• 期货技术面：数据显示主力合约持仓量变动较大（例如RB2410持仓量变化-40,183手），多空双方力量此消彼长。

看空核心因素：

1. 政策转型影响：上海期交所修订螺纹钢、线材期货交割标准，开始实施新国标，至8月19日起旧国标产品不再注册仓单。分析指出，这将从9月合约开始影响原料端定价，并加重9月钢材现货压力。此外，越南和欧盟陆续宣布反倾销调查意向，或对出口路径构成限制，短空风险明显。
2. 基本面压制：铁水产量虽仍维持高位（当前仍在2.4万吨/日附近），但钢厂亏损明显（吨钢利润跌至年初水平，盈利率降至15.15%），有减产控亏动力，预期铁矿石终端需求将逐步回落。供应端，到港量下滑，发运量有重返上涨迹象，港口库存维持高位（45港口总库存达1.51亿吨），钢铁企业库存可用天数维持较长（超过19天），供强需弱态势明显。
3. 宏观经济环境：制造业PMI等指标走低，体现出经济下行压力；房地产销售持续疲软，对钢材需求形成支持性利空；政府将在稳定增长和优化结构中寻求平衡，有扶持部分新兴产业信号。

需求与供给界面：

• 需求方面，钢厂的盈利下降促使减产采购策略，将减轻铁矿需求。
• 供给方面，澳巴发货恢复态势明显，巴西发货量上升接近季末高峰，到港船期推算显示起码一两周仍有上量空间，铁矿石供应相对宽松。

图表数据补充：

• 图示展示了青岛港主要矿价与价差变动、到港量与发货量比较、港口库存与疏港量、钢厂产能利用率等，反映了短期数据波动与结构性下滑趋势，并引用Mysteel等数据来源。

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