20240715-山西证券-农业行业周报_市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观_18页_4mb

• 报告标题：农林牧渔行业周报（同步大市-A，维持）
• 核心观点：市场对生猪产能大幅回升的预期可能过度悲观，当前生猪养殖行业处于周期底部末端，投资机会显著。

本周市场表现
本周（7月8日-7月14日）农林牧渔板块整体下跌42.2%（板块排名第29），而沪深300指数上涨120%。其中，表现较好的子行业包括食品及饲料添加剂、果蔬加工、种子、其他农产品加工及其他种植业。

生猪价格与养殖利润
7月12日，外三元生猪均价全国达1825元/公斤（环比上周上涨0.55%-2.60%），猪肉价格为2473元/公斤（环比增长12.3%）。自繁自养利润达39198元/头，外购仔猪利润32715元/头。猪粮比价为7.39（环比增长179%），显示猪价上涨显著。

行业现状分析
生猪养殖行业经历连续亏损后，资产负债率逼近历史高位，能繁母猪补栏意愿减弱，周期底部特征明显。虽然猪价反弹，但产能尚未显著扩张，“降本增效”成为行业关键策略。

投资建议
分析师推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股。海大集团由于估值处于历史底部且成本压力缓解，也具备短期投机机会。圣农发展则处于业绩与估值底部，具备配置价值。

风险提示
涉及养殖疫病、自然灾害、饲料价格波动和汇率波动等风险，建议投资者密切关注相关风险因素。