电子行业存储板块追踪十四：DRAM现货价全线上涨，NANDWafer现货价大涨三星、SK海力士在华晶圆厂获无限期豁免-20231027-中泰证券-44页_1mb

存储板块追踪十四: DRAM与NAND价格走势及市场动态

核心内容概述

本报告分析了2023年9月DRAM和NAND的价格走势，以及相关行业动态和投资建议。整体来看，存储市场呈现出价格回暖的趋势，特别是DRAM现货价首次全线上涨，NAND Wafer现货价大涨15%。同时，三星和SK海力士在中国的晶圆厂获得了无限期豁免，这对大陆存储产业的发展具有重要影响。

主要观点与关键信息

1. DRAM价格追踪

• 合约价全线止跌：9月，主流DRAM合约价全部止跌，DDR3 2Gb芯片首次上涨，环比上涨2%。
• 现货价首次全线上涨：截至9月30日，所有主流DRAM现货价由跌转涨，涨幅在0%-4%之间；利基DRAM现货价也首次上涨，涨幅在6%-7%之间。
• 价格趋势：
  • DDR4 8Gb (1Gx8) 合约价$1.30，同比-54.39%，环比0%；现货价$1.50，环比上涨3.45%。
  • DDR4 16Gb (2Gx8) 合约价$2.73，同比-53.17%，环比0%；现货价$2.78，环比上涨0.36%。
  • DDR5 16Gb (2Gx8) 合约价$3.40，同比-51.15%，环比0%；现货价$4.13，环比上涨4.22%。
• 价格倒挂现象缓解：DDR3与DDR4价格差缩小，合约价和现货价不再倒挂。

2. NAND价格追踪

• 合约价稳定：主流NAND合约价连续四个月稳定，同比跌幅收窄。
• Wafer现货价大涨：9月NAND Wafer现货价大涨15%，其中1Tb TLC wafer上涨15%。
• 利基NAND价格变化：
  • SLC 1Gb合约价首次上涨，环比上涨1.04%。
  • 其他利基NAND现货价跌幅明显收窄，部分型号出现上涨。
• 市场格局：3D NAND渗透率提高，TLC、QLC成为主流产品；中国是全球第一大NAND市场，但自给率极低。

3. 要闻与公告

• 三星、SK海力士在华晶圆厂获无限期豁免：美国政府决定无限期延长对三星和SK海力士在华工厂进口芯片设备的豁免，有助于其在华产能扩张。
• 铠侠与WD合并案：合并案预计本月达成协议，新公司将在纳斯达克上市。
• SK海力士开发HBM3E：已向客户提供样品验证，计划2024年H1量产。
• 三星计划量产第9代NAND：预计具备更高层数和更高集成度，提升性能。

4. 投资建议

• 推荐关注大陆存储标的：兆易创新、东芯股份、江波龙、德明利、佰维存储、深科技、普冉股份、香农芯创、北京君正、恒烁股份、聚辰股份等。
• 行业周期性：存储市场具有强周期性，价格变化是景气度的重要指标。
• 市场占比：存储是半导体第二大细分市场，DRAM和NAND占据主要份额，合计占97%。
• 成长性：DRAM成长性优于NAND及其他存储产品，近五年增速显著提升。

存储市场驱动力

• 三大下游应用：智能手机、服务器、PC。
• DRAM：智能手机占39%，服务器占34%，PC占13%，但PC需求萎缩明显。
• NAND：手机占37%，PC SSD占28%，企业级SSD占18%。

市场格局分析

• DRAM市场：三星、SK海力士、美光占据主导地位，CR3达94%。长鑫存储是中国大陆唯一DRAM IDM厂商，2019年量产19nm 8Gb DDR4。
• NAND市场：全球由六大厂商垄断，CR6达95%。长江存储是中国大陆首家3D NAND IDM厂商，2019年量产64层3D NAND，2021年量产128层TLC和QLC NAND。

附录：跟踪逻辑

• 存储市场具有强周期性，价格反应景气度变化。
• 合约价与现货价共同反映市场供需和景气度。
• 长期来看，存储市场成长性显著，是半导体产业中最具潜力的细分市场之一。

风险提示

• 下游需求不及预期：若经济环境恶化，可能影响存储需求。
• 产能释放不及预期：疫情或其他因素可能影响产能建设。
• 技术进步不及预期：技术迭代缓慢可能影响竞争力。
• 中美贸易摩擦：大陆厂商仍依赖海外设备和技术，存在风险。
• 信息滞后：研报信息可能滞后，存在不确定性。
• 第三方数据风险：使用第三方数据可能存在偏差。

图表说明

• 图：DRAM细分产品市场规模占比
• 图：NAND细分产品市场规模占比
• 图：4Gb DDR4 VS 4Gb DDR3 合约价对比
• 图：4Gb DDR4 VS 4Gb DDR3 现货价对比
• 图：NAND颗粒和Wafer现货价
• 图：DRAM竞争格局历经洗牌
• 图：DRAM行业集中度持续提升
• 图：NAND市场由6家厂商垄断
• 图：中国是全球第二大DRAM市场
• 图：中国是NAND第一大市场
• 图：长鑫NAND层数紧跟海外大厂步伐
• 图：全球存储细分市场CAGR
• 图：全球半导体市场规模强周期属性