20220815-国盛证券-朝闻国盛_11页

朝闻国盛文档总结

核心内容概述

《朝闻国盛》是一份涵盖宏观经济、市场策略、行业分析与投资建议的综合研究报告，主要关注2022年8月13日至14日的市场动态与投资机会。报告从多个角度分析了当前经济与市场环境，提出了对各行业的投资建议，并对相关公司进行了深度分析与盈利预测。

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主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 7月社融大幅下降：7月信贷社融规模低于季节性和预期，结构恶化，反映内需和信心不足。
• 流动性宽松持续：当前资金面充裕，资金价格走低，债市偏强，预计8月MLF可能“量缩价稳”。
• 政策关注点：未来需关注稳地产政策、补资金缺口政策、基建中观数据表现等。

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市场策略分析

• 脆弱平衡面临打破：当前市场处于“经济弱复苏+政策强定力”的预期下，但交易结构脆弱，波动风险加大。
• 市场反弹判断：当前为日线级别下跌中的二浪反弹，市场调整尚未到位，建议逢高减仓、持币观望。
• 板块建议：中期看好金融、医药、科创等板块。

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行业表现分析

• 行业表现前五名（1年）：

  • 电子：-21.0%
  • 通信：-3.0%
  • 机械设备：-10.5%
  • 计算机：-20.4%
  • 国防军工：-6.6%

• 行业表现后五名（1年）：

  • 银行：-14.6%
  • 农林牧渔：-17.4%
  • 建筑装饰：1.5%
  • 家用电器：-17.4%
  • 钢铁：-23.8%

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重点行业分析

食品饮料

• 徽酒升级：安徽白酒板块复苏明显，重点推荐贵州茅台、五粮液、洋河股份等。
• 巴比食品：疫情下团餐业务表现良好，疫情后门店恢复可期，维持“买入”评级。

房地产

• 华发股份：具有国资背景，土地储备充足，盈利能力提升明确，首次覆盖给予“买入”评级。

汽车

• 淡季不淡：受购置税优惠、消费券等政策支持，汽车销售表现良好，预计H2增长可期。
• 三花智控：Q2业绩符合预期，汽零盈利改善，维持“买入”评级。

电子

• 美国芯片法案落地：对国内半导体行业带来利好，重点推荐中微公司、扬杰科技。
• 中微公司：扣非业绩大增，刻蚀业务高速增长，预计2022-2024年归母净利润分别为10.4/14.0/17.2亿元，维持“买入”评级。
• 扬杰科技：22H1业绩高增，产品+产能全面布局，预计2022-2024年营收分别为62.01/81.24/111.70亿元，维持“买入”评级。

金融工程

• 择时雷达六面图：资金面和情绪面改善，当前综合打分为2.38分，整体看多。
• 市场走势：当前为日线级别下跌中的二浪反弹，建议持币观望。

固定收益

• 利差压缩空间：3-5年利率债和信用债的利差仍有压缩空间。
• 流动性宽松：短端利率阶段性回调，债市仍偏强，建议关注久期策略和杠杆策略。

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重点个股分析

药石科技

• 业绩逐季好转：Q2收入创新高，预计Q3利润增速拐点将至。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为3.78亿、5.44亿、7.62亿元，维持“买入”评级。

完美世界

• 核心产品稳健：《幻塔》海外版上线带来增量，预计2022-2024年营收分别为99.68/111.71/120.53亿元，维持“买入”评级。

东方财富

• 弱市中稳健增长：22H1营收同比增长9.13%，净利润增长19.23%，维持“买入”评级。
• 盈利预测：2022-2024年营收分别为141.75亿元、178.66亿元、221.30亿元，归母净利润分别为99.98亿元、129.60亿元、166.25亿元。

李宁

• 业绩超预期：立足专业根基，增长动力强劲，预计2022-2024年营收分别为47.49/58.49/70.94亿元，维持“买入”评级。

中国移动

• B端发力：营收和利润超预期增长，预计2022-2024年收入分别为10001/11110/12110亿元，归母净利润分别为1442/1564/1684亿元，维持“买入”评级。

海康威视

• 业绩承压：上半年净利润下降11.14%，但收入增速符合预期，维持“买入”评级。
• 盈利预测：2022-2024年收入分别为932.96/1120.61/1339.64亿元，归母净利润分别为174.37/216.54/268.54亿元。

前沿生物-U

• 临床进展良好：FB2001的I期数据优秀，预计2022-2024年收入分别为2.52/8.12/11.16亿元，维持“买入”评级。

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风险提示

• 宏观层面：疫情、政策力度、外部环境等超预期变化。
• 行业层面：经济复苏不及预期、原材料价格波动、竞争加剧、技术风险等。
• 公司层面：业绩不及预期、研发失败、管理层变动、客户流失等。

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投资建议

• 行业层面：重点关注食品饮料、医药生物、电子、汽车、金融、传媒等板块。
• 个股层面：推荐包括贵州茅台、五粮液、洋河股份、药石科技、东方财富、李宁、中国移动、华发股份、中微公司、扬杰科技、完美世界、前沿生物-U等公司。

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免责声明

• 本报告仅供国盛证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断与决策。

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分析师声明

• 分析师观点基于个人判断，不受第三方影响。
• 报告所含信息不构成最终操作建议，仅作参考。

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投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。