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朝闻国盛总结

核心内容概述

《朝闻国盛》是一份涵盖宏观经济、行业策略、个股研报等内容的综合研究报告，主要聚焦于2021年6月至7月期间的市场动态与投资建议。报告从多个维度分析市场趋势，提出配置建议，并对重点行业及个股进行深度解读，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• PMI信号：6月制造业PMI微跌，服务业明显回落，整体生产经营活动环比放缓。需求修复与供给放缓并存，纺服、医药行业景气度显著提升。
• 价格回落：PPI同比可能小幅回落至8.5%左右，库存回补如期进行。
• 出口预期：尽管进出口订单小幅回落，但预计下半年出口将高位放缓，总体仍保持强势。
• 投资建议：关注后续小企业景气回升和出口景气回落的持续性与幅度。

投资策略建议

• 精选结构：市场维持震荡，建议继续精选结构，重点配置科创板。
• 资产配置：建议超配中证500，因其预期收益达23.3%，显著高于上证50和沪深300。
• 债券市场：短期配置价值有限，短债、长债、信用债预期收益均较低。

行业表现分析

• 前五行业：传媒（-12.0%）、通信（-22.4%）、建筑装饰（0.4%）、电气设备（71.1%）、钢铁（45.4%）。
• 后五行业：传媒（-12.0%）、通信（-22.4%）、建筑装饰（0.4%）、电气设备（71.1%）、钢铁（45.4%）。

重点个股研报

药明生物（02269.HK）

• 业绩预测：2021-2023年收入分别为92.68亿元、130.04亿元、182.67亿元，归母净利润分别为27.99亿元、39.40亿元、55.72亿元。
• 估值：EPS分别为0.66元、0.93元、1.32元，PE分别为183x、130x、92x。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

吉利汽车（00175.HK）

• 产品发布：2021年下半年将推出星越L、四代帝豪、极氪001、领克09等车型，有望提振销量与ASP。
• 盈利预测：预计2021-2023年销量分别为147/159/167万辆，归母净利润分别为92.1/110.7/121.5亿元。
• 目标市值：2022年目标市值为3071亿元人民币。
• 投资建议：维持“买入”评级。

伟思医疗（688580.SH）

• 产品进展：Xwalk-200/300获证，康复机器人业务启动。
• 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为1.87、2.60、3.41亿元，对应PE分别为61x、44x、34x。
• 投资建议：看好其成为康复医疗器械创新龙头，维持“买入”评级。

北方华创（002371.SZ）

• 行业前景：受益于下游资本开支提升，行业基本面强劲，景气度达历史高位。
• 技术优势：产品覆盖前道工艺，技术国内领先，替代空间大。
• 投资建议：维持“买入”评级。

山西焦煤（000983.SZ）

• 业绩表现：中报业绩符合预期，预计2021-2023年归母净利分别为38亿元、41亿元、44亿元。
• 资产注入：公司已启动资产注入进程，未来增长空间可期。
• 投资建议：维持“买入”评级。

通信与科技行业

• AIoT发展：平台厂商打破设备隔离，推动行业标准统一，促进需求融合，成为AIoT爆发的重要推动力。
• 风险提示：贸易摩擦可能影响芯片原材料供应，行业发展不及预期。

计算机行业

• 业绩表现：中科曙光2021年H1归母净利润同比增长30%-45%，符合市场预期。
• 战略进展：信创核心战略快速推进，维持“买入”评级。
• 风险提示：服务器行业竞争加剧、芯片量产化不及预期、贸易摩擦风险。

风险提示汇总

• 宏观经济风险：疫情演化、外部环境恶化、政策收紧等。
• 行业风险：行业增速不及预期、政策风险、技术人才流失。
• 市场风险：国产替代进展不及预期、全球贸易纷争、出口景气回落。
• 资产配置风险：模型失效、市场环境变化。

投资建议总结

报告建议投资者关注科创板配置，超配中证500，同时对医药、汽车、电子、煤炭、计算机等行业中的优质个股给予“买入”评级。需关注宏观经济波动、行业政策变化及市场环境的不确定性。