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华润啤酒首次覆盖报告：高端化战略与业绩展望

晨会纪要提及开源证券发布的华润啤酒（00291HK）首次覆盖报告。分析指出，华润啤酒作为国内啤酒龙头，收购喜力中国区资产后加速高端化战略。预计2024-2026年归母净利润分别为5990亿元、6695亿元、7352亿元，对应EPS为185元、206元、227元，同比增长162%、118%、98%。当前股价对应PE为142、127、116倍，估值处于历史较低分位。分析师团队给予“增持”评级，理由包括高端化成效显著、利润持续释放。

报告强调，目前国内啤酒需求趋稳，行业进入高质量发展阶段，高端啤酒市场扩容成为驱动因素。华润啤酒“3+3+3”战略第三阶段目标为“赢高端、双对标、做一流”，通过产品高端化、组织再造、产能优化等举措向世界一流啤酒企业迈进。

风险方面，需关注餐饮需求疲软、成本上涨、市场竞争加剧及天气因素。

本报告评级为“增持”，适用于风险承受能力C3、C4、C5的投资者。股票评级标准基于6~12个月相对涨跌幅与市场基准指数。

（全文约550字）

**注：**本总结仅涵盖华润啤酒部分，基于原文提供的部分晨会纪要与证券研究报告内容提炼，不包含沪深300及创业板指数图表及完整法律声明。