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博世科（300422）2017年三季报总结

核心内容

博世科于2017年10月27日发布三季报，显示出公司业绩的显著增长，同时分析师对其未来发展持积极态度，首次给予“强烈推荐”评级。

主要财务表现

营收与净利润增长

• 2017年前三季度营业收入：9.22亿元，同比增长 61.61%
• 2017年前三季度净利润：8.27亿元，同比增长 108.46%
• 归属母公司净利润：8.27亿元，同比增长 108.46%

分季度财务指标

财务预测（2017-2019年）

主要观点

业绩高速增长

• 公司2017年前三季度营业收入和净利润均实现大幅增长，分别同比增长 61.61% 和 108.46%。
• 业绩增长主要得益于多个业务板块的协同发力，包括水污染治理、供水工程和土壤修复项目。

技术优势与市场前景

• 公司自主研发的一体化ACM生物反应器已广泛应用于多个市政项目，涵盖乡镇生活污水处理、城市污水直排口治理、城市黑臭水体整治等。
• 随着水环境治理市场扩容，公司技术优势逐步显现，连续签约大单为后续业绩增长提供保障。
• 黑臭水体治理成为当前市场关注重点，公司有望在该领域持续受益。

土壤修复业务

• 公司在土壤修复领域采取内部研发与外部并购相结合的策略，持续强化技术实力。
• 南化项目进展顺利，为公司带来稳定的收入来源。
• 随着国家政策对土壤修复的支持，市场空间逐步扩大，公司具备先发优势。

关键信息

• 公司在水污染治理和土壤修复两大核心业务领域均表现出强劲的增长势头。
• 财务指标显示公司盈利能力持续增强，毛利率、净利率等指标稳步提升。
• 公司的资产负债率相对稳定，流动比率和速动比率均保持在合理区间。
• 公司在2017年三季报后首次获得“强烈推荐”评级，体现了市场对其未来发展的看好。

风险提示

• 项目推进速度可能不达预期，影响公司业绩表现。

分析师信息

杨若木

• 职位：基础化工行业小组组长
• 经验：9年证券行业研究经验
• 专长：擅长宏观经济与化工行业研究，关注新材料及精细化工领域
• 荣誉：曾获“水晶球奖”第三名，“今日投资”化工行业最佳选股分析师第一名等

洪一

• 职位：分析师
• 背景：中山大学金融硕士，CPA、CIIA
• 经验：2年新三板投资研究经验
• 加盟时间：2016年

庞天一

• 职位：研究助理
• 背景：吉林大学环境科学硕士
• 经验：3年环保产业从业经验
• 加盟时间：2016年

估值与评级

• 行业评级：看好（基于对行业发展的预期）
• 公司评级：强烈推荐（基于公司业绩表现和成长潜力）

免责声明

本报告由东兴证券研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。