20261009-交银国际证券-科技行业月报_科技股反弹_关注加速器新产品周期的供应链变化_9页_640kb

AI报告摘要

科技行业月报总结（2026年10月9日）

核心内容概览

2026年9月8日至10月7日期间，全球科技行业表现强劲，A股科技板块则小幅调整。整体来看，科技股在全球市场中领跑，显示出良好的增长势头。

全球科技股表现

MSCI信息科技指数：上涨6.1%，大幅跑赢MSCI全球指数（-0.3%），在所有行业中表现最佳。
标普500硬件和设备指数：上涨3.6%，而标普500软件指数上涨7.9%。
费城半导体指数：PE NTM估值上涨7.1%，整体表现优于市场。
纳斯达克100指数：市值创新高，但估值总体处于较低水平。
A股万得信息技术指数：下跌4.6%，略微跑输沪深300指数（-4.4%）。
申万电子/半导体指数：市盈率分别下跌5.6%和9.6%，表现疲软。

半导体行业动态

中国内地半导体设备进口额：8月同比增长28%，扭转连续四个月的下降趋势，显示海外供应紧张。
中芯国际、长鑫科技等本土厂商：扩产周期为国产替代提供支撑，预计订单和发货量将增长。
台积电9月营收：达5,118.6亿新台币，同比增长55%，环比下降1%，3Q26总营收同比上升51%，环比上升18%，显示营收加速增长。
2nm制程产品：开始贡献收入，3nm制程产品价格未明显下降，可能是营收增长主因。
管理层全年收入指引：预期同比增长略超40%，但9月数据已实现41%增长，可能指引偏保守。

存储芯片市场

DRAM合约价：8月14.73美元上涨至9月14.86美元，8Gb DDR5合约价上涨。
NAND合约价：10月相对稳定，256Gb/512Gb TLC合约价维持在15.08/19.78美元附近。
存储芯片涨价趋势：预计至少持续至4Q27。

主要观点

全球科技股表现强劲：MSCI信息科技指数表现优于全球市场，显示科技行业在当前经济环境下具有较强的抗跌能力。
A股科技板块调整：A股万得信息技术指数小幅下跌，但跌幅小于沪深300指数，表明市场整体调整背景下，科技板块相对抗跌。
半导体设备进口回升：8月中国内地半导体设备进口额同比增长28%，显示海外供应紧张和国内厂商扩产周期带来的需求反弹。
台积电营收加速增长：9月营收同比上升55%，3Q26总营收同比增长51%，主要受益于2nm和3nm制程产品的贡献。
存储芯片价格持续上涨：DRAM和NAND合约价均呈上升趋势，预计存储芯片价格将在未来一段时间内保持增长。
投资建议：重点关注人工智能基础设施领域，特别是英伟达（NVDA US/买入）和博通（AVGO US/买入）等设计龙头，以及台积电（TSM US/买入）、中芯国际（981 HK/买入）等晶圆代工企业。同时，看好半导体设备厂商在国产替代进程中的核心地位，如北方华创（002371 CH/买入）和中微公司（688012 CH/买入）。

关键信息

市场趋势：全球科技股表现优于大盘，A股科技板块调整。
估值变化：美股科技股估值处于合理区间，A股半导体行业估值有所下降。
行业动态：半导体设备进口额回升，台积电营收加速增长，存储芯片价格持续上行。
投资建议：
- 买入：英伟达（NVDA US）、博通（AVGO US）、台积电（TSM US）、中芯国际（981 HK）、北方华创（002371 CH）、中微公司（688012 CH）
- 中性：卓胜微（300782 CH）
- 其他关注：中际旭创（300308 CH）、兆易创新（603986 CH）、SK海力士（000660 KR）

评级定义

评级	定义
买入	预期个股未来12个月的总回报高于相关行业
中性	预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致
沽出	预期个股未来12个月的总回报低于相关行业
无评级	分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业比较无确信观点

行业与大盘趋势图说明

图表1至图表11展示了MSCI和A股相关指数在2026年9月8日至10月7日期间的涨跌幅及市盈率变化。
图表12显示中国内地8月半导体设备进口额同比上升28%。
图表13展示台积电9月营收同比增长55%。
图表14和15分别显示DRAM和NAND合约价的上涨趋势。

分析员披露

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总结

科技行业在2026年10月表现积极，全球科技股表现优于大盘，而A股科技板块则小幅调整。半导体设备进口回升，台积电营收加速增长，存储芯片价格持续上涨，表明行业基本面稳健。投资建议聚焦于人工智能基础设施和半导体设备国产替代，重点推荐英伟达、博通、台积电、中芯国际、北方华创等公司。报告内容基于专业分析，但不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问。

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