20180112-国金证券-智能网联系列报告之一_智能网联时代_不容忽视的智能座舱产业_41页_6mb

创新技术与企业服务研究中心：智能网联时代智能座舱产业分析

核心内容概述

本报告聚焦于智能座舱产业在智能网联汽车发展背景下的市场机遇与挑战，分析其增长潜力、市场结构变化、行业竞争格局及投资建议。报告认为，随着新能源汽车的快速发展和政策支持，智能座舱产业将迎来高速增长，并指出国内企业有机会在合资品牌市场中占据一席之地。

主要观点

1. 智能座舱是汽车智能化的重要组成部分

• 智能座舱以中控屏为代表，成为吸引消费者的重要元素。
• 各大车企（如宝马、拜腾）及Tier1供应商（如大陆集团、德赛西威）均推出“一体屏”解决方案。
• 未来智能座舱将成为智能汽车革新的核心内容。

2. 市场增长潜力巨大

• 2017-2019年，整体智能座舱市场规模预计分别为336亿、517亿、720亿元，年增长率分别为54%和39%。
• 合资品牌智能座舱市场预计2017-2019年分别为205亿、320亿、433亿元，增速分别为56%和35%。
• 自主品牌市场预计2017-2019年分别为130亿、197亿、287亿元。

3. 智能座舱产品渗透率差异显著

• 中控屏前装渗透率约为60%，是当前渗透率最高的产品。
• 其他如360全景摄像头、液晶仪表盘、HUD等产品渗透率均低于10%，存在较大的增长空间。
• 自主品牌在中控屏渗透率方面明显高于合资品牌（约71.45% vs 51.45%）。

4. 新能源汽车推动智能座舱市场增长

• 新能源汽车销量增速维持在25%以上，2017年Q3销量同比增长70.1%。
• 新能源汽车的政策优惠力度更大，推动其销量增长，为智能座舱产品提供更大的市场空间。
• 新能源汽车对液晶仪表盘、360全景摄像头等产品的需求更为迫切，这些产品的渗透率将显著高于传统汽车。

5. 合资品牌配套体系逐渐开放

• 合资品牌因成本压力逐渐向国内智能座舱企业开放配套体系。
• 国内企业通过质量提升、人才引进等方式逐步满足合资品牌对供应商的要求。
• 德赛西威已通过大众的Formel Q审核，成为合资品牌的重要供应商。

关键信息

市场规模预测

市场规模总计

• 2017年：130亿（自主品牌） / 205亿（合资品牌） / 336亿（整体）
• 2018年：197亿（自主品牌） / 320亿（合资品牌） / 517亿（整体）
• 2019年：287亿（自主品牌） / 433亿（合资品牌） / 720亿（整体）

增速预测

• 2018年整体增速54%，2019年增速39%。
• 合资品牌2018年增速56%，2019年增速35%。
• 自主品牌2018年增速46%，2019年增速35%。

产品渗透率

• 中控屏：约60%（2017年），预计2019年下降至42%。
• CD/DVD：约34%（2017年），预计将逐渐萎缩。
• 360全景摄像头：预计2018/2019年增速达136%和64%。
• 液晶仪表盘：预计2018/2019年增速达307%和82%。

投资建议

• 重点推荐：德赛西威、华阳集团、索菱股份、路畅科技。
• 理由：这些企业具备前装市场拓展能力，且在新能源汽车和ADAS领域布局积极。
• 增长逻辑：前装智能化趋势下，龙头企业将享受市场份额提升和ADAS增量市场带来的收益。

风险提示

1. 乘用车市场结构性变化风险
2. 毛利率下降风险
3. ADAS产品研发和商业化不及预期
4. 前装智能化产品的安全风险

行业趋势与政策影响

1. 新能源汽车成为增长引擎

• 双积分政策促使车企加大新能源投入。
• 自主品牌新能源积分占比明显高于合资品牌（如比亚迪达80.6%）。
• 2018年及以后新能源购置税优惠政策继续实施，刺激市场需求。

2. 价格压力与市场格局变化

• A级轿车价格承压最为明显，合资品牌加速布局低端市场。
• 自主品牌逐渐中高端化，与合资品牌形成正面竞争。
• 终端优惠力度逐年加大，尤其在A级、B级、SUV等车型中。

3. 技术与成本优势

• 国内企业研发成本明显低于国外（人均研发费用约11~30万元 vs 50~90万元）。
• 原材料采购成本较高，但制造成本与国外接近，具备成本优势。

行业竞争格局

• 国际巨头：如博世、大陆、伟世通等，占据全球ADAS市场主要份额。
• 国内企业：德赛西威、华阳集团、索菱股份、路畅科技等，正在积极布局ADAS产业链。
• 合资品牌审核标准：德系 > 日系 > 美系 > 韩系，国内企业需通过多轮审核才能进入。

未来展望

• 智能座舱市场将在未来3~8年内迎来爆发。
• ADAS市场将随着技术突破和政策驱动逐步扩大，预计2020年市场规模达327亿元。
• 国内企业有望通过前装替代后装和ADAS布局，提升市场份额，成为行业主导力量。

图表目录（摘要）

• 图表1：特斯拉Model3配置超大中控屏
• 图表2：拜腾Concept配置50英寸中控屏
• 图表3-6：自主品牌与合资品牌销量及增速对比
• 图表7-12：新能源汽车与政策影响
• 图表13-15：ADAS市场及传感器配置
• 图表16-22：智能座舱产品渗透率及市场预测
• 图表23-28：合资品牌审核要求及国内企业成本优势
• 图表29-32：终端优惠力度与车型价格趋势

结论

智能座舱作为智能汽车的重要组成部分，正迎来前所未有的发展机遇。国内智能座舱企业凭借成本优势和快速响应能力，有望在合资品牌市场中占据更大份额。随着新能源汽车和ADAS技术的持续发展，行业将进入集中度提升和增长加速的新阶段，建议关注德赛西威、华阳集团、索菱股份、路畅科技等龙头企业。