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2017年绿色债券年度总结——发行篇

核心内容概览

2017年是我国绿色债券市场发展的第二年，市场活跃度持续提升，全年共发行绿色债券115只，发行金额合计2,067.80亿元，注册金额2,615.40亿元，较2016年增长4.16%。绿色债券市场以金融债为主导，同时非金融企业发行绿色债券的比重显著上升，显示我国绿色债券市场逐步多元化。

主要观点与关键信息

一、绿色债券发行规模

• 发行情况：全年共有83个主体发行绿色债券，其中绿色金融债占主导地位，发行数量44只，发行金额1,234亿元，占绿色债券总发行金额的59.68%。
• 非金融企业参与：绿色非金融债券发行数量为71只，发行金额833.80亿元，占绿色债券市场发行总额的约40%，较2016年提升明显。
• 发行趋势：全年绿色债券发行量和金额波动较大，2017年下半年发行量占全年66.96%，发行金额占全年64%。4月和11月发行规模最大，分别为360亿元和289.54亿元。

二、绿色债券类型

• 金融债为主：绿色金融债仍是市场主力，2017年绿色金融债发行规模达1,234亿元，占全年绿色债券发行总额的59.68%。
• 非金融债增长：绿色非金融债涵盖绿色公司债、绿色企业债、绿色债务融资工具、绿色熊猫债和绿色资产支持证券，其发行主体数量和债券数量均有所提升。
• 中小型金融机构参与：更多中小型金融机构如北京银行、南京商业银行等进入绿色金融债券市场，显示市场逐步扩大。

三、绿色债券发行期限

• 加权平均期限：2017年绿色债券发行期限加权平均为4.3年，以3年期和5年期债券为主。
• 期限分布：3年期绿色债券发行金额占比60.93%，5年期占比21.97%，其余期限占比相对较小。

四、绿色债券主体与债项评级

• 主体评级：2017年绿色债券发行主体中，AAA级别主体占比36.19%，远高于市场整体水平（24.42%）。
• 债项评级：AAA级别绿色债券债项占比41.90%，显示绿色债券整体信用水平较高。
• 评级分布：绿色债券发行主体和债项评级均高于市场平均水平，尤其在AAA级别表现突出。

五、绿色债券发行利率与利差

• 利差表现：绿色债券整体利差优势不明显，受发行主体信用品质、发行时间、券种等影响。
• AAA级别优势：AAA级别绿色债券在部分情况下表现出利差优势，如“17三峡MTN001”利率低于市场同期利率80个BP。
• 非金融企业利差：非金融企业绿色债券利差优势较弱，但部分绿色债务融资工具表现出一定利差优势。

六、绿色债券第三方评估认证

• 认证比例：2017年获得第三方绿色评估认证的绿色债券占新发行债券的66.09%，虽较2016年有所下降，但仍高于世界平均水平。
• 认证机构：参与绿色债券评估认证的第三方机构共11家，涵盖会计师事务所、专业评级机构等。
• 政策影响：随着《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》的实施，绿色债券市场将统一评估标准，提升认证质量与机构公信力。

关键数据统计

绿色债券投向分析

绿色债券发行利率表现

• 利差分布：
  • 低于市场同期利率：34只
  • 高于市场同期利率：26只
  • 与市场同期利率一致：1只
• AAA级别债券：绿色债券利差优势较明显，共21只低于市场同期利率。
• AA与AA+级别债券：绿色债券利差优势不显著，各6只低于市场同期利率。

结论

2017年绿色债券市场在政策推动下持续发展，金融债仍为市场主力，但非金融企业参与度提升，市场结构逐步多元化。绿色债券的利差优势不明显，主要受发行主体信用品质、发行时间及券种等因素影响。第三方评估认证比例有所下降，但仍高于世界平均水平。随着《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》的实施，绿色债券市场将逐步统一标准，提升认证质量与市场公信力，促进绿色债券市场的健康发展。