2017年绿色债券年度总结，发行篇-20180119-中债资信-12页

2017年中国绿色债券市场发展总结

核心内容概述

2017年是中国绿色债券市场发展的第二年，市场活跃度持续提升，发行规模和主体数量均有所增长。绿色债券市场逐步规范化，第三方评估认证机构增多，评估标准趋于统一，绿色债券的环境效益逐渐受到重视。尽管绿色债券在发行利率上未表现出明显优势，但其在推动绿色金融体系建设和促进环境可持续发展方面发挥了重要作用。

主要观点与关键信息

一、绿色债券发行规模

• 发行总量：2017年，全国共有83个主体发行了115只绿色债券，累计注册金额2,615.40亿元，发行金额2,067.80亿元，较2016年增长4.16%。
• 发行结构：
  • 绿色金融债：仍是市场主力，发行规模达1,234亿元，占全年绿色债券发行总额的59.68%。
  • 非金融企业绿色债券：发行数量71只，募集资金833.80亿元，发行主体和债券数量均较2016年有所提升，显示非金融企业参与程度加深。
  • 发行趋势：全年绿色债券发行量和金额分布不均，下半年发行占比达66.96%，显示出市场热度逐渐集中。

二、绿色债券类型

• 绿色金融债：以商业银行为主，大型政策性银行和国有银行占据主导地位，如国家开发银行、交通银行等。
• 绿色非金融债：包括绿色公司债、绿色企业债、绿色债务融资工具、绿色熊猫债和绿色资产支持证券等，其中绿色公司债和绿色企业债是主要组成部分。
• 绿色项目分类：2017年绿色债券资金投向更加侧重清洁能源和节能项目，同时涵盖了污染防治、资源节约与循环利用、生态保护等其他领域。

三、绿色债券发行期限

• 加权平均期限：2017年绿色债券发行期限加权平均为4.3年。
• 主要期限：以3年期（占比60.93%）和5年期（占比21.97%）为主，其他期限包括1年以内、2年、7年、10年、15年等。

四、绿色债券发行人主体评级与债项评级

• 主体评级：2017年绿色债券发行人主体评级普遍高于市场整体水平，其中AAA级别主体占比36.19%，高于市场24.42%。
• 债项评级：AAA级别债项数量占35%，AA+和AA级别分别占23.8%和16.2%，显示出绿色债券整体信用质量较高。

五、绿色债券发行利率分析

• 利差表现：绿色债券的利差受发行主体信用、发行时间及券种影响，整体上未表现出显著的利率优势。
• AAA级别绿色债券：在部分发行月份显示出一定的利差优势，如“17三峡MTN001”较市场同期利率低80个BP。
• 非金融企业绿色债券：绿色公司债和绿色企业债利差表现基本持平，而绿色债务融资工具在银行间市场表现出一定的利差优势。

六、绿色债券第三方评估认证

• 认证比例：2017年获得第三方机构绿色评估认证的债券比例为66.09%，较2016年有所下降，但仍高于世界平均水平。
• 认证机构：2017年参与绿色债券评估认证的第三方机构共11家，涵盖会计师事务所、评级机构、咨询公司等。
• 政策影响：随着《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》的实施，市场将统一评估认证标准，规范评估流程，清除“漂绿”行为，提高认证质量与机构公信力。

未来展望

• 非金融企业参与度：非金融企业直接参与绿色债券市场的程度将进一步加深，绿色非金融债发行总量还有很大提升空间。
• 市场规范化：绿色债券评估认证标准将逐步统一，推动市场健康发展。
• 绿色债券发展：随着绿色债券市场的成熟，其在提升我国绿色金融体系透明度和成熟度方面将发挥更大作用。