20230823-广发期货-有色可视化早报_6页_750kb

铜、镍、锡、锌、铝产业期现日报总结

铜产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解铜现值为68830元/吨，较前值下跌0.16%；广东1#电解铜现值为68750元/吨，微涨0.03%；湿法铜现值为68755元/吨，下跌0.13%。
• 升贴水：SMM 1#电解铜升贴水为325元/吨，较前值下降80元/吨；广东1#电解铜升贴水为220元/吨，下降25元/吨；湿法铜升贴水为255元/吨，较前值下降65元/吨。
• 精废价差：精废价差为750元/吨，较前值下跌16.67%。
• LME 0-3：LME 0-3升贴水为-31.80美元/吨，较前值上升3.70美元/吨。
• 进口盈亏：进口盈亏为259元/吨，较前值下降38元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.00，较前值下降0.03。
• 洋山铜溢价：洋山铜溢价为47.00美元/吨，较前值上升2.00美元/吨，涨幅4.44%。

主要观点

• 宏观影响：美联储货币政策会议纪要偏鹰，警告通胀风险，市场预期9月不连续加息，但年内进一步加息仍需观察。
• 供需关系：国内铜价下跌至68000元/吨下方时，废铜供应偏紧，下游买兴提升；8月检修结束，产量预计恢复至新高，进口窗口打开，高升水局势缓和。
• 短期展望：沪铜主力参考67500-69500元/吨，宏观预期主导盘面，下游补库具备支撑。

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镍产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解镍现值为170800元/吨，较前值上涨0.53%；金川镍现值为172300元/吨，上涨0.47%；进口镍现值为169300元/吨，上涨0.62%。
• 升贴水：金川镍升贴水为4100元/吨，较前值下降350元/吨；进口镍升贴水为1100元/吨，下降100元/吨。
• 镍豆：镍豆现值为167700元/吨，较前值上涨0.69%。
• LME 0-3：LME 0-3升贴水为-241美元/吨，较前值上升13美元/吨。
• 期货进口盈亏：期货进口盈亏为-101元/吨，较前值下降658元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.23，较前值下降0.04。
• 高镍生铁价格：8-12%高镍生铁价格为1168元/镍点，较前值上涨10元/镍点。

主要观点

• 供应端：印尼廉政审查导致RKAB签发暂停，镍矿供应紧张担忧加剧。
• 成本支撑：纯镍对硫酸镍价差走阔，电积镍厂采购硫酸镍活跃度好转，但前驱体采购意愿偏弱。
• 短期走势：镍价震荡区间反弹，160000-175000元/吨。
• 中期趋势：新增产能投产及交割品牌扩充将对镍价形成压制，预计重心下移，反弹沽空。

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锡产业

核心内容

• 现货价格：SMM 1#锡现值为219750元/吨，较前值上涨2.09%；长江1#锡现值为220250元/吨，上涨2.09%。
• 升贴水：SMM 1#锡升贴水为350元/吨，较前值下降22.22%。
• LME 0-3升贴水：LME 0-3升贴水为-169.00美元/吨，较前值上升37.41%。
• 进口盈亏：进口盈亏为684.61元/吨，较前值下降30.12%。
• 月间价差：2309-2310价差为250元/吨，涨幅2400%；2310-2311价差为280元/吨，涨幅7.69%；2311-2312价差为190元/吨，跌幅13.64%；2312-2401价差为290元/吨，涨幅262.50%。

主要观点

• 供应端：缅甸停产事件影响仍未完全消除，锡矿供应偏紧。
• 需求端：下游订单逐步改善，金9银10消费旺季临近，半导体行业周期复苏预期增强。
• 短期走势：锡价受宏观偏弱压制回调，短期将向上修复，多单继续持有。
• 风险提示：需关注缅甸停产时间及消费旺季表现，若需求不及预期，锡价可能回调。

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锌产业

核心内容

• 现货价格：SMM 0#锌锭现值为20330元/吨，较前值上涨0.10%；广东0#锌锭现值为20260元/吨，上涨0.25%。
• 升贴水：升贴水为150元/吨，较前值上涨10元/吨；广东升贴水为230元/吨，上涨10元/吨。
• 进口盈亏：进口盈亏为-17元/吨，较前值下降70.3元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.69，较前值下降0.09。
• 月间价差：2309-2310价差为150元/吨，下跌30元/吨；2310-2311价差为170元/吨，上涨10元/吨；2311-2312价差为125元/吨，持平；2312-2401价差为80元/吨，上涨10元/吨。

主要观点

• 原料端：8月国产锌精矿TC为5100元/金属吨，进口锌精矿加工费160美元/千吨，加工费重心下移。
• 供应端：北方冶炼厂7-8月集中减产，冶炼利润回落。
• 需求端：镀锌小幅好转，压铸需求弱复苏，整体需求分化。
• 库存情况：国内锌锭库存下降，主力关注19800元/吨支撑。
• 短期策略：多单持有，小止损。

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铝产业

核心内容

• 现货价格：SMM A00铝现值为18690元/吨，较前值上涨0.48%；长江A00铝现值为18690元/吨，上涨0.48%。
• 升贴水：SMM A00铝升贴水为150元/吨，较前值上涨20元/吨；长江A00铝升贴水为150元/吨，上涨20元/吨。
• 氧化铝价格：氧化铝（山东、河南、山西、广西、贵州）价格均持平，平均价为2865-2935元/吨。
• 进口盈亏：进口盈亏为386元/吨，较前值上涨181.1元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.65，较前值微涨0.01。
• 月间价差：2309-2310价差为115元/吨，下跌5元/吨；2310-2311价差为160元/吨，上涨5元/吨；2311-2312价差为140元/吨，上涨15元/吨；2312-2401价差为95元/吨，上涨50元/吨。

主要观点

• 供应端：云南地区电解铝复产，带动氧化铝价格上涨；氧化铝新产能集中在上半年，下半年投产较少。
• 成本支撑：氧化铝厂利润小幅回升，河南铝土矿限产，助推氧化铝价格。
• 需求端：国内7月PMI环比好转，工业品库存低位；政府加大房地产扶持力度，型材开工率小幅回升。
• 库存变化：电解铝社会库存下降，LME库存小幅上升。
• 短期走势：铝价偏多震荡，多单持有，小止损。

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总体趋势

• 铜：短期震荡反弹，宏观预期主导，关注67500-69500元/吨。
• 镍：短期震荡反弹，中期重心下移，反弹沽空。
• 锡：短期向上修复，多单继续持有，关注需求改善。
• 锌：多单持有，关注19800元/吨支撑。
• 铝：偏多震荡，多单持有，关注库存及需求变化。