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沪铝早报-2026年3月11日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年3月11日发布的沪铝早报，内容涵盖铝市场基本面、期现价差、库存情况、供需平衡、利多利空因素及免责声明等，旨在为投资者提供当日铝市场的综合分析。

主要观点

基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：短期宏观情绪多变，市场观望氛围浓厚。

价格与技术面

• 现货价格：昨日上海现货价格为25,180元/吨，今日价格为24,460元/吨，下跌720元/吨。
• 基差：现货价格较期货贴水420元/吨，基差偏空。
• 盘面走势：收盘价位于20均线上方，20均线呈向上运行趋势，偏多信号。

库存情况

• 上期所库存：较上周增加38,512吨，达到394,498吨，中性。
• LME库存：较昨日减少2,250吨，为452,375吨。
• SHFE库存：较上周增加33,616吨，达到425,145吨。
• 社会库存：未提供具体数据，但整体库存水平对铝价形成一定压力。

主力持仓

• 主力净持仓：空头持仓占主导，且多头向空头转换，偏空。

预期走势

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。
• 短期趋势：宏观情绪波动，铝价预计将震荡偏强运行。

关键信息

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：限制新增产能，有助于稳定铝价。
2. 俄乌地缘政治扰动：影响俄铝供应，导致全球铝供应紧张。
3. 降息政策：降低融资成本，对有色金属市场形成支撑。

利空因素

1. 全球经济不乐观：高铝价抑制下游消费。
2. 铝材出口退税取消：影响出口需求，对铝价形成压力。

逻辑分析

• 降息与需求疲软博弈：降息政策虽对市场有利，但下游需求疲软仍制约铝价上涨空间。

供需平衡数据

• 供需趋势：2024年供需平衡为正值，表明供应略低于需求，市场处于紧平衡状态。

免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。
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• 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。

图表说明

• 现货价格：提供昨日与今日上海现货价格及涨跌情况。
• 期现价差：显示现货与期货之间的价差变化。
• 交易所库存：包含LME和SHFE库存数据，反映市场供需状况。
• 氧化铝及铝棒库存：提供氧化铝和铝棒库存信息，辅助判断产业链上下游动态。
• 供需平衡图：展示WBMS供需平衡数据，反映全球铝市场供需关系。