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生猪期货日报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年3月11日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写，内容涵盖期货市场走势、现货市场情况、影响因素分析及行情展望，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

二、期货市场表现

• 生猪主力合约走势：当日下跌0.22%，收盘价为11,170元/吨，较前一交易日下跌约25元/吨。
• 价格波动区间：日内波动区间为11,100-11,205元/吨，振幅105元/吨，市场波动相对温和。
• 交易活跃度：成交量为6.42万手，成交额达114.73亿元，显示市场交易活跃。
• 持仓情况：持仓量为18.70万手，表明市场资金参与度适中。
• 技术面分析：生猪期货在11,100元/吨获得支撑后震荡回升，技术面呈现企稳态势。

三、现货市场情况

• 基差与基差率：基差为-990元/吨，基差率为-9.725%，表明期货价格高于现货价格，处于升水状态。
• 现货与期货关系：现货持续贴水期货，反映市场对未来价格上涨的预期。

四、主要影响因素分析

1. 季节性需求

• 3月为猪肉消费淡季，春节后需求回落。
• 学校开学与工厂复工对需求有一定支撑，但整体支撑有限。

2. 产能去化进度

• 截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于3900万头的正常保有量。
• 存栏量处于绿色调控区间上限（101.6%），产能去化进度缓慢，中长期供应压力未缓解。

3. 出栏节奏

• 2025年全年生猪累计出栏71,973万头，节前集中出栏行为延续至节后。
• 养殖端出栏意愿仍强，市场供应端压力较大。

4. 政策调控预期

• 农业农村部提出能繁母猪存栏目标可能进一步下调至3,650万头，较2025年12月底调降311万头。
• 产能去化预期升温，政策对市场的影响逐渐显现。

五、行情展望

• LH2605合约：预计将继续区间震荡。
• 上行风险因素：
  • 供应收缩超预期
  • 需求恢复超预期
  • 政策利好释放
• 下行风险因素：
  • 供应持续增加
  • 需求持续疲软

六、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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• 提醒投资者：期市有风险，入市需谨慎。