20201215-财信证券-房地产第50周_11月数据出炉_竣工_销售继续修复_9页_774kb

报告摘要

房地产行业点评总结

核心内容

本报告为财信证券于2020年12月15日发布的房地产行业点评，主要分析了2020年第50周（12月7日至12月13日）的房地产市场表现及行业数据，并给出投资建议。

主要观点

行业评级：维持“同步大市”评级，表明房地产行业整体表现与市场一致。
市场表现：中信房地产指数在第50周下跌4.73%，跑输沪深300指数1.25个百分点。
行业基本面：
- 成交情况：30个大中城市商品房成交套数同比微涨1%，成交面积同比下降0.3%，环比下降3.4%。
- 供给情况：十大城市商品房可售面积环比上升0.8%，去化周期为10.12个月，环比下降0.36个月。
- 土地市场：100个大中城市住宅用地供应大幅下降84.3%，挂牌均价下降22.4%；土地成交面积下降22.42%，楼面均价同比下降28.82%。一线城市无新增土地成交及成交价统计。
- 溢价率：一线、二线、三线城市住宅用地成交溢价率分别为6.7%、10.4%、25%，环比变动-3.7、-1.5、+0.7个百分点。
- 融资情况：房企信用债发行规模75.3亿元，总偿还量236.3亿元，净融资额为-161亿元。
行业数据：
- 开发投资：1-11月全国房地产开发投资完成额同比增长6.8%，前值为6.3%。
- 土地购置：1-11月土地购置面积同比下降5.2%，前值为下降3.3%。
- 土地成交款：1-11月土地成交款同比增长16.1%，前值为增长14.8%。
- 新开工与竣工：1-11月新开工面积增速为-2%，竣工面积增速为-7.3%，单月竣工面积增速为3.09%，连续两个月为正值，新开工与竣工面积增速差距缩小。
- 销售情况：1-11月商品房销售面积累计同比增长1.3%，商品房销售额累计同比增长7.2%，销售情况持续向好，房企拿地补库意愿增强。
投资建议：行业正逐步转向高质量发展，建议关注业绩确定性强、财务结构稳定、高股息率的行业龙头，如万科A、金地集团、保利地产等。

关键信息

50周行情回顾

中信房地产指数：第50周下跌4.73%，跑输沪深300指数。
个股表现：
- 涨幅前列：奥园美谷（+17.58%）、京能置业（+16.11%）、绿景控股（+9.20%）、广汇物流（+4.60%）、苏宁环球（+4.22%）。
- 跌幅前列：海航基础（-12.82%）、亚太实业（-12.52%）、招商积余（-11.36%）、南山控股（-10.32%）、中迪投资（-10.18%）。

行业数据追踪

2.1 周成交情况

成交套数：30大中城市商品房成交套数总计40213套，同比上涨1%，环比持平。
成交面积：30大中城市商品房成交面积总计409万平，同比下降0.3%，环比下降3.4%。

2.2 周土地成交情况

土地供应：100个大中城市住宅用地供应107.3万平，环比下降84.3%；挂牌均价5451元/平，环比下降22.4%。
土地成交：土地成交面积251万平，环比下降22.42%；楼面成交均价4491元/平，同比下降28.82%。
城市能级：
- 一线城市无新增土地成交及成交价统计。
- 二线城市土地供应和成交面积均有所下降，溢价率环比下降1.5个百分点。
- 三线城市土地供应和成交面积下降，但溢价率环比上升0.7个百分点。