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燃料油市场分析与总结

结论： 高硫燃料油短期震荡偏空运行，主要受成本端油价回落与中东红海局势缓和影响。

概述

燃料油市场基本面因高硫与低硫分化而呈现不同走势。中国炼厂需求走强、中东发电需求旺季，利于高硫燃料油；但成本端油价大幅回落拖累整体走势。

关键因素分析

1. 成本端
   油价高位回落，直接影响燃料油价格走势，三季度将面临下行压力。

2. 基本面
   利好因素：

• 俄罗斯受袭影响高硫产出；
• 中国及中东、南亚发电需求处于旺季；
• 高硫消费量进入季节性高峰期。
  利空因素：
• 西半球套利货增加，亚太地区低硫供应压力增大；
• 全球经济预期疲软，打压航运及船用燃料需求；
• 日韩低硫燃料需求步入淡季。

3. 基差情况
   新加坡高硫380燃料油折盘价为3466元/吨，FU2409收盘价3407元/吨，基差59元，期货贴水，显示部分看空信号。

4. 库存变化
   新加坡高低硫库存环比大幅上升1303%，仍处于历史低位水平，但相对谨慎需警惕供给压力增加。

5. 盘面走势
   价格运行在20日线下方，呈现下跌趋势，主力持仓净空头，短期偏空。

6. 价差走势
   高低硫燃料油价差继续收窄，强弱分化，预期LU-FU价差持续下行。

风险提示

• 中东红海局势缓解致俄罗斯出口增加；
• 全球经济疲软影响需求恢复；
• 不同地区供需格局应保持动态跟踪。

总结

短期燃料油预计维持震荡偏空态势，关注成本端油价波动直至2024年底。

注：本分析来源于大越期货股份有限公司每日早报，市场有风险，操作需谨慎，建议投资者结合自身风险承受能力制定策略。