20231027-华鑫证券-蓝色光标-300058.SZ-公司事件点评报告_单季度营收增长_成本及研发投入致短期利润承压落地_静待AI降本增效_5页_282kb

蓝色光标（300058SZ）公司事件点评报告摘要

公司基本信息

• 股票代码：300058SZ
• 当前股价：7.03元
• 总市值：175亿元
• 评级：买入（维持）

业绩数据分析

• 2023年前三季度：
  • 营收：363亿元，同比增长36.65%
  • 扣非利润：32.5亿元，同比增长51.1%
  • 合同负债：1193亿元，同比增长106%，凸显未来营收潜力。
• 2023年第三季度：
  • 营收：143亿元，同比增长45.24%
  • 研发费用同比增加137.6%
  • 毛利率下滑至29.5%，主要因低毛利率出海业务增长及成本上升。

战略探索与技术创新

• AI布局：
  • 2023年9月推出“BlueAI”营销行业模型，接入微软云、百度、智谱AI等合作伙伴，全员应用后业务效率提升超35%。
• 元宇宙业务：
  • 子公司“蓝色宇宙”举办元宇宙演艺娱乐节，发布沉浸式体验厂牌“MakeMake”，聚焦全球IP开发与运营。
• 多领域合作：
  • 成为淘宝联盟授权服务商；携手GrabAds拓展东南亚市场；与昆山市合作推进元宇宙零售。

投资评级与财务预测

• 盈利预测：
  • 2023-2025年营收预测：440亿、477亿、513亿，复合增长稳定。
  • 归母净利润预测：57亿、69亿、83亿。
• 估值：
  • 当前PE：30.7倍（2023E），逐步下降至21.12倍（2025E）。
• 评级理由：
  • 出海业务增长推动营收修复，AI及VR技术应用赋能主业，持续看好其长期竞争力。

风险提示

• 市场竞争加剧；
• 应收账款及商誉减值；
• 创新业务不及预期；
• 宏观经济波动。