20220322-光大证券-房地产百城土地成交月度跟踪报告（2022年2月）_2月TOP50房企拿地金额环比小幅回升_15页_1mb

报告摘要

2022年2月，中国房地产市场整体表现低迷，百城土地成交面积和成交均价均出现大幅下滑。然而，TOP50房企拿地金额环比小幅回升，显示出市场对优质房企的偏好。

市场整体低迷：2022年2月，全国房地产市场整体表现持续低迷，土地成交面积和成交均价均出现显著下降，显示出市场对房地产行业信心不足。
一线城市表现相对较好：受北京2022年首轮集中供地影响，一线城市的土地成交均价出现温和上涨，显示出对一线城市土地市场的信心。
房企拿地谨慎：TOP50房企新增土地价值单月同比下降60.3%，但环比小幅回升，表明房企对土地市场的态度趋于谨慎。
流动性改善：2022年开年以来，政策层面释放积极信号，包括5年期LPR下调、保障房贷款不纳入集中度管理、预售监管资金新办法等，房地产行业流动性有所改善。
行业风险仍存：尽管流动性有所改善，但房地产金融审慎管理及“去杠杆”趋势仍将持续，部分房企面临较大的信用风险和债务违约风险。

政策支持：2022年2月24日住建部提出支持改善型购房需求，3月5日政府工作报告明确支持商品房市场满足合理住房需求，改善型购房信贷支持有望提升。
公募REITs发行：国务院金稳委会议提出房地产行业公募REITs发行有望破冰，首批基础资产可能包括保障性租赁住房、商业地产等。
投资建议：推荐优质龙头房企，包括万科A、万科企业、中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产等。

证券代码	公司名称	收盘价（元/港元）	EPS（元）	投资评级
000002.SZ	万科A	16.80	买入	维持
600048.SH	保利发展	16.67	买入	维持
600383.SH	金地集团	13.83	买入	维持
001979.SZ	招商蛇口	13.51	买入	维持
601155.SH	新城控股	26.00	买入	维持
2202.HK	万科企业	16.46	买入	维持
0688.HK	中国海外发展*	22.90	买入	维持
1109.HK	华润置地*	35.90	买入	维持
0081.HK	龙湖集团*	37.45	买入	维持
0817.HK	中国金茂*	2.30	买入	维持
0123.HK	越秀地产*	7.71	买入	维持
0960.HK	中国海外宏洋集团*	4.39	买入	维持

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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