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中国股市与汽车板块动态总结

核心内容

汽车板块亮点

• 吉利汽车 (175 HK):

  • 9月批发销量达到42,158辆，同比增长8%，环比增长37%。
  • 由于零售销售强劲，库存天数从80天下降至55-60天。
  • 产品价格在9月趋于稳定，并在10月初略有回升。
  • 由于新车型（如New Vision和GC9）的推出及政策支持，上调2015-2017年每股收益（EPS）预测4-5%。
  • 维持“买入”评级，将目标价从HK$4.25上调至HK$4.90。

• 长城汽车 (2333 HK):

  • 9月销量达到65,601辆，同比增长3.1%，环比增长12.6%。
  • 政策刺激（对小型车购置税减半）推动股价上涨53%。
  • 由于政策支持和新车型销售增长，上调目标价至HK$13.50。
  • 维持“买入”评级，认为10月销售增长将延续行业重新估值。

主要观点

政策影响

• 中国对小型车购置税减半政策自2015年10月起实施，预计对吉利汽车和长城汽车的销售有显著推动作用。
• 吉利汽车因其超过80%的销量来自小型车，预计最受益于该政策。
• 长城汽车因70%的销量来自小型车，也预计受益于政策支持。

销售与市场表现

• 吉利汽车9月销量超预期，主要得益于新车型和政策刺激。
• 长城汽车8月销量同比增长3%，9月有望进一步增长。

财务表现

• 吉利汽车预计2015-2017年净收入分别为26,500亿、34,100亿和35,840亿人民币。
• 长城汽车预计2015-2017年净收入分别为81,330亿、108,327亿和121,010亿人民币。

关键信息

吉利汽车

• 目标价上调：从HK$4.25上调至HK$4.90，预期涨幅26%。
• 新产品线：预计在2016年推出5款新车，包括SUV NL-3和NL-4，以及基于CMA平台的新车型。
• 财务指标：
  • 2015年每股收益预计为27.6分，2016年预计为38.4分，2017年预计为39.9分。
  • 2016年市盈率（PE）预期为8.3倍，低于历史平均。
  • 预计净利率在2016年将升至9.9%。
• 股东结构：李书福持股57.98%，2015年每股净资产为HK$1.99，每股净现金为HK$0.57。

长城汽车

• 目标价上调：从HK$10.60上调至HK$13.50，预期涨幅25.2%。
• 财务指标：
  • 2015年每股收益预计为99.5分，2016年预计为114.3分，2017年预计为119.6分。
  • 2016年市盈率（PE）预期为7.5倍，低于历史平均。
  • 预计净利率在2017年将降至9.0%。
• 股东结构：Wei Jianjun持股58.01%，2015年每股净资产为Rmb15.54，每股净现金为Rmb1.78。

交易建议

• 吉利汽车：维持“买入”评级，基于新车型和政策利好，预计2016年销量增长24%。
• 长城汽车：维持“买入”评级，基于销量增长和行业重新估值，预计2016年销量增长15.3%。

其他重要信息

• 市场动态：
  • 中国审计发现重大建设项目进展缓慢。
  • 中国订阅数据标准以提高经济统计数据。
• 其他公司动态：
  • 滴滴与大众点评达成战略合作。
  • 清华大学成为美国WDC的主要股东。
• 指数表现：
  • 中国股市指数（如CSI 300、HSI等）在2015年表现不一，部分指数上涨，部分下跌。
• 其他股票动态：
  • 部分港股表现亮眼，如Sino Land、 Sands China Ltd、Galaxy Entertainment Group等。
  • 部分股票表现不佳，如CNOOC、China Res Enterprise等。

风险与展望

• 风险：市场对政策刺激的反应可能不及预期，行业竞争加剧。
• 展望：2016年吉利和长城汽车有望受益于政策支持，销量和利润增长预期良好。