20260826-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb

金属品种分析总结

核心内容概览

本报告对铜、锌等金属品种的近期走势及市场影响因素进行了分析，重点关注了供需关系、价格变动、库存变化以及宏观经济环境对市场的影响。分析师李野基于Wind和申银万国期货研究所的数据，对各品种的市场表现进行了评估，并提出了投资建议。

主要观点分析

铜

• 价格走势：夜盘铜主力合约收涨0.67%。
• 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘。
• 产量变化：冶炼产量环比回落，但总体仍保持高增长。
• 需求影响：电源光伏和风电新增装机负增长，汽车、地产及家电排产下降。
• 未来展望：受矿山扰动事件增多影响，铜价中期可能偏强波动。
• 关注因素：美元汇率、冶炼产量及下游需求变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌主力合约收涨1.17%。
• 供应情况：锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。
• 产量变化：国内锌冶炼产量可能下降。
• 库存情况：镀锌板库存总体高位。
• 需求影响：基建投资累计增速放缓，汽车、地产及家电排产下降。
• 未来展望：受预期冶炼产量下降影响，锌价中期可能偏强波动。
• 关注因素：美元汇率、冶炼产量及下游需求变化。

市场数据汇总

国内前日期货收盘价（元/吨）

• 铜：108,180
• 铝：23,760
• 锌：25,885
• 镍：129,590
• 铅：16,120
• 锡：427,110

国内基差（元/吨）

• 铜：240
• 铝：-10
• 锌：-45
• 镍：-210
• 铅：-140
• 锡：160

LME 3月期收盘价（美元/吨）

• 铜：14,325
• 铝：3,244
• 锌：3,885
• 镍：17,050
• 铅：1,896
• 锡：55,785

LME现货升贴水（美元/吨）

• 铜：156.44
• 铝：-16.48
• 锌：133.36
• 镍：-173.88
• 铅：-40.08
• 锡：-313.00

LME库存（吨）

• 铜：240,250
• 铝：246,925
• 锌：93,250
• 镍：268,488
• 铅：415,800
• 锡：5,230

LME库存日度变化（吨）

• 铜：1,675
• 铝：0
• 锌：125
• 镍：0
• 铅：-1,050
• 锡：-155

关键信息

• 铜和锌价格均出现上涨，但基差表现不一，铜为正基差，锌为负基差。
• LME现货升贴水方面，铜和锌为正，其余品种为负，反映市场对现货的溢价或贴水情况。
• 铜和锌的冶炼产量均面临一定压力，但铜的冶炼产量仍保持高增长。
• 铅和锡库存出现下降，可能对价格形成支撑。
• 各品种的走势均受到美元汇率、冶炼产量和下游需求等多重因素影响。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期风险。
• 市场风险：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化，可能导致市场波动。
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• 投资风险：市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息和建议仅供参考，不构成买卖出价。
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分析师信息

• 姓名：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241
• 机构资质：本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

分析师声明

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