20260506-国信证券-传媒互联网行业周报_国产Agent和多模态模型持续突破_五一档票房超过7亿_13页_535kb

传媒互联网周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现不佳，行业指数下跌 $0.56%$，跑输沪深300（+0.80%）和创业板指（+0.26%）。传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第24位。部分公司如粤传媒、迅游科技、三维通信、三人行表现较好，而欢瑞世纪、完美世界、华谊兄弟、横店影视等公司跌幅较大。

主要观点

• AI技术突破：国产Agent和多模态模型持续取得进展，快手推出KroWork桌面AI助手，DeepSeek灰测“识图模式”，实现多模态理解功能，腾讯开源Hy-MT翻译模型，性能超越谷歌翻译。
• AI应用与商业化：AI Agent发展迅速，OpenClaw持续破圈，AI能力与渗透率提升，关注AI营销及大模型平台的机会。同时，2026年多模态应用有望走向成熟，重点看好AI漫剧方向。
• 游戏与IP潮玩机会：受宏观风险偏好压制，游戏板块估值大多处于底部分位，把握业绩与估值兼备的游戏板块布局机会，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等标的。IP潮玩板块把握泡泡玛特底部修复机会。
• 行业数据：五一档电影票房达7.2亿元，前三名分别为《消失的人》（2.49亿元）、《寒战1994》（1.91亿元）、《穿普拉达的女王2》（0.56亿元）。综艺节目和游戏市场表现活跃，部分热门作品排名靠前。

关键信息

重点关注

• 快手推出KroWork桌面AI助手：支持自然语言指令完成文件处理、浏览器自动化及应用生成，数据在本地沙箱环境中处理，保障隐私安全。
• DeepSeek灰测“识图模式”：在基础视觉理解、画面描述、文字提取及场景判断方面表现优异，具备深度逻辑推理能力。
• 腾讯开源Hy-MT翻译模型：支持33种语言及5种方言，1056个翻译方向，体积压缩至440MB，性能媲美商业翻译服务。

本周行业数据更新

• 电影票房：五一档票房达7.2亿元，票房前三名及详细数据。
• 电视剧（网剧）：《蜜语纪》、《黑夜告白》、《佳偶天成》、《良陈美锦》、《爱情没有神话》等排名靠前。
• 综艺节目：《哈哈哈哈第六季》、《无限超越班第四季》、《奔跑吧第十季》、《乘风2026》、《你好星期六2026》等表现突出。
• 游戏收入：2026年3月中国手游收入前三名为《Gossip Harbor:Merge&Story》、《Whiteout Survival》、《Kingshot》。
• 数字藏品（NFT）：海外市场中MutantApeYachtClub、CloneX和fwogs成交额排名前三。

投资建议

1. AI应用破圈及商业化：把握AI催化下的板块投资机会，关注AI Agent、AI营销、多模态应用及AI漫剧方向。
2. 游戏与IP潮玩：游戏板块估值处于底部分位，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等标的。IP潮玩板块关注泡泡玛特修复机会。
3. 重点公司推荐：包括恺英网络、吉比特、三七互娱等，均被给予“优于大市”评级。

风险提示

• 监管政策风险：政策变化可能对行业造成影响。
• 业绩风险：部分公司可能未达预期。
• 商誉及资产减值风险：公司可能面临商誉减值风险。
• 新技术落地低于预期：AI技术商业化进程可能不及预期。

重点公司盈利预测及投资评级

行业研究·行业周报

• 市场走势：传媒行业表现不佳，但AI技术持续突破，推动行业向好发展。
• 相关研究报告：近期多份报告关注AI应用及游戏、IP潮玩机会。
• 重点公司估值表：包含多家公司2023至2026年的EPS和PE数据。

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