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冠通研报--PP日报：冲高回落总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的PP日报，主要分析了2026年8月4日PP期货及现货市场的行情走势、基本面变化以及市场影响因素。报告指出，PP市场近期呈现震荡态势，价格受多种因素影响，整体走势偏弱。

主要观点

1. 期现行情

• 期货市场：PP2609合约在8月4日出现增仓冲高回落的走势，最高触及8431元/吨，最低下探至8215元/吨，最终收盘于8298元/吨，涨幅为0.48%。
• 持仓量：持仓量增加18855手至477729手。
• 现货市场：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价在8530-9060元/吨之间。

2. 基本面跟踪

• 供应端：8月4日PP企业开工率维持在78%左右，处于偏低水平。标品拉丝生产比例下跌至22%左右，显示PP生产结构有所调整。
• 需求端：截至7月31日当周，PP下游整体开工率环比回落0.39个百分点至44.68%，需求持续走弱。拉丝主力下游塑编开工率回落0.08个百分点至40.44%，BOPP订单和塑编订单均小幅回落。
• 库存情况：周二石化库存环比减少2万吨至66万吨，较去年同期低16万吨，处于近年同期偏低水平，表明市场去库压力较小。

3. 原料端影响

• 原油价格：布伦特原油10合约上涨至84美元/桶上方，支撑部分化工品价格。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比下跌20美元/吨至1030美元/吨，对PP成本端形成一定压力。

4. 市场环境与风险提示

• 地缘政治因素：霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，中东局势反复，美伊谈判存在可能，但目前伊朗未与美国进行会谈，而是与阿曼进行对话，局势仍存在不确定性。
• 成本与需求博弈：由于终端消费动力不足，BOPP膜价格下跌，下游企业新接订单乏力，利润被原料挤压，导致采购意愿低迷，需求端对PP价格支撑较弱。
• 风险提示：建议投资者注意控制风险，密切关注美伊谈判进展及中东局势变化。

关键信息

• PP期货走势：PP2609合约冲高回落，最终收盘于8298元/吨，涨幅0.48%，持仓量显著增加。
• 现货价格：拉丝现货价格多数上涨，报价区间为8530-9060元/吨。
• 开工率：PP企业开工率维持在78%左右，下游开工率持续回落，显示需求疲软。
• 库存水平：石化库存处于近年同期偏低水平，去库压力较小。
• 原料价格：布伦特原油上涨，但中国CFR丙烯价格下跌，对PP成本形成双向影响。
• 地缘政治：霍尔木兹海峡局势未缓解，美伊谈判存在可能，但伊朗目前未与美国会谈，市场情绪仍偏谨慎。
• 终端需求：终端消费动力不足，新订单乏力，采购谨慎，需求端对PP价格支撑弱。

市场展望

综合来看，短期内PP市场预计仍将震荡运行，主要受地缘政治因素及成本与需求之间的博弈影响。投资者应关注美伊谈判进展、中东局势变化以及下游订单情况，合理控制仓位，防范市场波动风险。

数据来源

• 期现行情数据：博易大师、Wind
• 基本面数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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