20260821-浙商期货-_碳酸锂周报_强现实定价权重提升_盘面偏强运行_12页_5mb

碳酸锂周报 20260821 总结

核心观点

• 观点：碳酸锂价格短期以震荡修复为主，等待做多机会，但下方空间也可能较大。
• 合约：lc2701
• 逻辑：
  1. 基本面：当前需求预期较好，8月下游电池产量环比增加，体现淡季需求韧性。SMM样本库存连续去库，年内供需格局维持紧平衡。
  2. 市场情绪：前期因锂电池消费税、仓单集中注销等事件驱动，市场持续定价未来预期转弱，价格持续下探。
  3. 近期变化：自7月末仓单集中注销后，现货市场表现稳定，现实景气度较好。枧下窝复产仍在推进，盐湖环保、津巴27年禁令有发酵空间。

主要策略建议

市场综述

供应端

• 当前周度产量环比小幅下降，7月国内碳酸锂产量为105187吨，环比-8.79%，同比+29.02%。
• 截至8月20日，周度产量为23007吨，环比下降0.63%。其中锂辉石产量12256吨，锂云母2762吨，盐湖4811吨。

需求端

• 正极厂产量增长预期较好，8月电池排产维持上涨。
• 7月磷酸铁锂产量为537650吨，环比+7%。8月电池端产量仍环比上涨。
• 储能需求景气度仍然较高。

库存端

• 本周产业链库存延续去库，SMM周度库存总计66377吨，周度去库5985吨。
• 大样本库存指标总计86392吨，周度去库7516吨，连续16周去库。

期货表现

• 碳酸锂期货主力2609合约价格震荡走强，截至8月21日收盘价为158680元/吨。
• 基差为-4130元/吨，周环比-1650元/吨。

锂矿市场

• 锂辉石精矿：8月21日价格为2200美元/吨，周度环比+63美元/吨。

• 锂云母：

  • Li20:1.5%-2.0% 价格为3485元/吨，周度环比+270元/吨。
  • Li20:2.0%-2.5% 价格为4915元/吨，周度环比+330元/吨。

• 冶炼厂利润：

  • 外购锂辉石生产碳酸锂利润为-3398元/吨。
  • 外购锂云母生产碳酸锂利润为-3996元/吨。

• 进口情况：

  • 1-7月锂精矿进口总量为379.37万吨，同比+12.2%。
  • 7月锂精矿进口量为49.89万吨，同比+13.4%。
  • 津巴布韦7月锂矿供应量折合国内碳酸锂约1.3-1.5万吨，占国内供应量10%以上。
  • 津巴布韦锂矿进口量7月下降至2.16万吨，但发运及到港正在恢复中。

锂盐市场

现货价格

• 电池级碳酸锂：均价152250元/吨，周度环比+750元/吨。
• 工业级碳酸锂：均价147250元/吨，周度环比+750元/吨。
• 电池级氢氧化锂（粗颗粒）：均价140750元/吨，周度环比+1250元/吨。
• 氢氧化锂-碳酸锂价差：-11500元/吨，周环比+500元/吨。
• 碳酸锂价差：5000元/吨，周环比0元/吨。
• CIF中日韩氢氧化锂-SMM氢氧化锂价差：-16983.98元/吨，周环比+335.62元/吨。

进口数据

• 7月中国进口碳酸锂26751吨，环比+3.45%，同比+93.22%。
• 主要进口国别：智利（51%）、阿根廷（35%）、印尼（9%）。

需求情况

电池材料

• 磷酸铁锂：7月产量537650吨，环比+7%。8月产量仍环比上涨。
• 三元材料：
  • 523（单晶动力型）均价176650元/吨，环比-1700元/吨。
  • 523（多晶消费型）均价173800元/吨，环比-700元/吨。
  • 811（多晶动力型）均价204500元/吨，环比-1000元/吨。
  • 811（多晶消费型）均价193450元/吨，环比-300元/吨。

动力电池与新能源车

• 2026年6月动力和储能电池合计产量218.0GWh，环比+5.8%，同比+62.9%。
• 1-7月累计产量1286.9GWh，同比+54.9%。
• 7月动力电池装车量74.6GWh，环比-2.5%，同比+33.5%。
• 磷酸铁锂电池装车量63.1GWh，占比84.6%，同比+40.5%。
• 新能源汽车产销：7月分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比+26.8%和+23.7%。
• 1-7月新能源汽车产销分别为901.4万辆和900.7万辆，同比+9.5%和+9.6%。

储能政策

• 2025年2月“136号”文取消强制配储，多地推出容量电价、容量补偿政策。
• 2026年1月“114号文”发布，明确独立储能纳入容量补偿范围。
• 预计2025年全球储能电池出货量为550GWh，2026年达770GWh，同比+40%。

库存情况

• SMM周度库存总计66377吨，周度去库5985吨。
• 大样本库存总计86392吨，周度去库7516吨，连续16周去库。
• 库存结构：
  • 冶炼厂库存：11486吨。
  • 下游库存：35515吨。
  • 其他库存：19377吨（含电池/整车/贸易商库存+六氟折算量）。

仓单情况

• 仓单集中注销后，现货市场表现稳定，现实景气度较好。

成本与产能

• 锂资源成本区间：
  • 盐湖成本：3-4万元/吨。
  • 澳洲、美洲、中国锂辉石矿成本：4-6万元/吨。
  • 中国云母矿和非洲锂辉石矿成本：6-8万元/吨。
• 成本变化：
  • 2024年90%产量分位锂资源对应现金成本为7.5万元/吨。
  • 2025年90%产量分位锂资源对应现金成本为7.1万元/吨，整体成本小幅下移。
• 产能投放：
  • 2025年矿端投放产量（LCE）：澳洲44.25万吨，非洲/美洲28.73万吨，南美盐湖43.8万吨，国内盐湖15.8万吨，国内锂矿23.4万吨。
  • 2026年矿端计划投放产量（LCE）：
    • 澳洲：51.88万吨，同比+17.24%。
    • 非洲/美洲：43.93万吨，同比+45%。
    • 南美盐湖：48.3万吨，同比+10.3%。
    • 国内盐湖：22.3万吨，同比+25.04%。
    • 国内锂矿：36.04万吨，同比+25.04%。

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