20230724-东证期货-商品期货周度报告_宏观驱动有所减弱_商品演绎基本面逻辑_12页_2mb

商品期货周度报告总结（2023年7月24日）

这份报告分析了截至2023年7月21日的商品期货市场情况。核心观点是，宏观因素对商品市场的驱动作用减弱，市场现在更多地依赖基本面因素。报告强调了几个关键领域：宏观经济、海外市场、国内市场、商品板块表现以及风险因素。

主要内容总结

• 宏观驱动减弱：本周全球和中国经济数据疲软，英国货币政策预期修正导致英镑贬值，美国GDP数据边际转弱，黄金小幅上涨。国内经济方面，二季度GDP不及预期，同比下降6.3%，主要受房地产和工业拖累。这表明宏观环境对商品的影响力下降，商品市场转向基本面主导。

• 海外市场表现：美元指数波动回调，受英镑贬值影响，黄金震荡微涨。纳斯达克指数因科技公司业绩不及预期而下跌，美债收益率震荡微涨，显示市场对美联储议息会议的谨慎态度。

• 国内市场动态：上证A股指数收跌，国债收益率普遍下行。商品指数震荡微涨，但政治局会议前后政策预期减弱，反映市场观望。黑色和农产品板块表现较强，纯碱因供应偏紧上涨，甲醇则受基本面宽松和情绪转弱下跌。

• 商品板块细节：黑色和农产品上涨，有色、能化板块涨跌互现；纯碱领涨，涨幅显著；甲醇领跌，跌幅最大。交易数据显示，原油持仓量大幅增加，但其他板块持仓量下降；有色成交量下降。

• 周期行业分析：周期行业如镍钴和纯碱受益于库存去化和自身基本面支撑，宏观上行驱动已进入尾声。

• 风险提示：报告提醒稳经济政策或美联储货币政策超预期可能导致市场波动。

报告整体指出，2023年商品市场呈“V”型反弹但斜率放缓，投资者宜关注7月底政策会议和大宗商品基本面的变化。数据来源依赖Wind，建议参考免责声明。