20231025-交银国际证券-3季度业绩预览_游戏持续承压_长期不确定性增加_下调目标价_8页_476kb

哔哩哔哩（BILIUS）2023年3季度业绩报告总结。本报告预计3季度收入58亿元，同比增长1%，环比增10%，与市场预期一致。流量方面，MAU/DAU环比净增，ADU和日均时长同比增13%和3%。然而，游戏业务持续承压，收入同比下降33%，部分由于去年高基数和新游表现软弱。该行维持对广告和增值服务的稳健预期，游戏收入下调预期至99亿元。因此，调整2023/2024年收入预测，并下调目标价至16美元/123港元。维持买入评级，但强调游戏长期不确定性和亏损收窄的驱动因素，如效果广告和直播增长、费用控制。财报数据包括2021-2025E的收入增长率、净利润率和估值指标，比较可比公司估值后支持当前评级。分析师强调阅读报告尾部的披露和免责声明，包括分析师利益冲突和潜在风险。总体，哔哩哔哩短期表现稳定，但游戏不确定性影响长期前景。