20260730-国盛证券有限责任公司-26Q2基金转债持仓分析_重仓券有何变化_13页_1mb

固定收益点评总结：2026Q2基金转债持仓分析

核心内容概览

2026年第二季度，公募基金在可转债市场的持仓规模占转债总市值的63.91%，环比上升1.88个百分点，但整体仓位保持稳定。转债市场存量余额为4936.43亿元，环比下降1.47%。与此同时，公募基金持有转债市值增至3155.00亿元，环比增长1.51%，增速高于市场整体水平，显示基金对转债的配置力度有所增强。

主要观点

• 基金类型配置变化：可转债基金与二级债基仍是转债配置主力，但一级债基的配置比例有明显回升。其中，可转换债券型基金占比最高，为37.69%，混合债券型基金中的二级债基占比为36.79%，一级债基占比为21.00%。
• 收益表现：2026Q2，可转债基金平均收益显著高于中证转债指数与转债债基指数，其中华夏可转债增强A以331.50%的收益率表现最佳，华商可转债A和国泰可转债A也表现优异。
• 行业配置趋势：国防军工、通信、机械设备、有色金属、公用事业等行业有显著加仓，而纺织服饰、钢铁、商贸零售、轻工制造、环保、美容护理等行业则面临减持压力。
• 重仓转债情况：兴业转债、重银转债、26国债01、25国债19、上银转债为可转债基金的前五大重仓转债，合计涉及62只债券。

关键信息

公募基金持仓结构

• 可转换债券型基金：占比37.69%，是转债持仓的主要类型。
• 二级债基：占比36.79%，与可转债基金共同构成主要配置力量。
• 一级债基：占比21.00%，环比上升10.74个百分点。
• 灵活配置型基金：占比2.03%，环比上升22.80个百分点。
• 偏债混合型基金：占比2.48%，环比下降5.18个百分点。

转债基金持仓情况

• 持有市值：2026Q2，可转债基金持有市值为1195.66亿元，环比下降1.30%。
• 仓位变化：可转债基金的转债仓位由85.69%升至86.39%，环比上升0.70个百分点。
• 杠杆率变化：杠杆率由144.61%下降至143.87%，环比下降0.74个百分点。

行业持仓变化

• 加仓行业：国防军工（+34.72%）、通信（+29.65%）、机械设备（+27.40%）、有色金属（+24.00%）、公用事业（+21.99%）。
• 减持行业：纺织服饰（-69.59%）、钢铁（-43.04%）、商贸零售（-29.35%）、轻工制造（-28.21%）、环保（-27.92%）、美容护理（-23.76%）。

重仓转债详情

• 前五大重仓转债：兴业转债（27只基金）、重银转债（17只基金）、26国债01（14只基金）、25国债19（11只基金）、上银转债（10只基金）。
• 信用评级分布：持有家数较多的20只转债中，18只为AA级及以上，其中9只为AAA级，其余为AA-和A+。

风险提示

• 个券退市风险：部分重仓个券面临强赎退市的风险。
• 权益市场波动：权益市场波动可能对基金收益造成较大影响。
• 信用风险冲击：正股退市或产品赎回可能导致低价转债遭遇信用踩踏。

总结

2026Q2，公募基金对可转债市场的配置持续增加，尤其是可转债基金和二级债基。尽管转债市场总市值略有下降，但基金持仓规模增长，且配置结构有所调整，向一级债基倾斜。可转债基金整体表现优于市场基准，部分基金收益显著。行业配置方面，国防军工、通信等板块受到青睐，而纺织服饰、环保等板块则面临减持。风险方面，需警惕个券退市、权益市场波动和信用风险对投资带来的影响。