20230901-国盛证券-23Q2财报分析（一）_多维度描绘中报全景_画像__20页_2mb

23Q2财报全景分析摘要

业绩增长：

• 全A/非金融盈利同比分别-327%/ -912%，扣非利润同比-1087%，均明显恶化。
• 创业板、沪深300表现相对稳健，中证1000、2000大幅下行。
• 行业仅出行链（社会服务、汽车、运输）、公用事业、商贸零售等部分行业成长性优于整体。

需求供给：

• 全A营业收入同比162%/327%，环比小幅下滑。
• 维持“主动去库”，部分板块营收筑底、资本开支扩大，小盘股如中证500改善。
• 库存分位数显示轻工制造、纺织服饰、医药生物、传媒较高。

杜邦拆解：

• 全A ROE（TTM）763%，环比降幅超200%，净利率回落主导。
• 总资产周转率小幅下滑，财务杠杆因融资成本下降而上升（权益乘数+4%）。
• 公司层面，出行链ROE改善靠净利率提升为主，商贸零售、社会服务等行业内ROE环比向好。

现金流：

• 经营现金流同比持平，环比大幅下滑，投资现金流增强，筹资现金流转负，显示企业扩张依赖内生增长而非融资扩张。

风险提示：

• 上市公司业绩修正、经济波动、政策变化可能影响结果。