2023-07-18-远东资信-房地产行业观察与债市运行动态_商品房销售疲弱_房企债券融资继续净流出_16页_679kb

远东研究：2023年6月房地产行业观察与债市运行动态总结

一、行业运行动态

1. 商品房量价持续疲软

• 销售数据：6月30大中城市商品房成交面积环比下降6.4%，同比下跌33.00%，显著低于过去10年均值；全国商品房销售面积同比下降5.3%，其中住宅销售同比跌幅扩大至0.16%。
• 库存压力：截至6月末，全国商品房待售面积同比增加17%，去化周期延长至6.09个月，市场供需两端均呈现承压状态。

2. 房企融资与信用风险

• 债券融资：6月房地产行业通过债券市场净融资额为-385.69亿元，净融资继续为负。AAA级房企债券发行占比下降，信用资质较弱的AA级以下房企未新增发债。
• 信用事件：6月新增2只债券违约、5只债券展期，1家房企信用评级被下调，行业信用风险有所上升。

二、政策动态

• 中央政策：央行下调1年期和5年期LPR各10个基点，并强调“促进房地产市场平稳健康发展”，政策重心转向需求端提振，同时延续保交楼、改善融资成本等措施。
• 地方政策：超30个城市推出限购放松、公积金贷款额度上调、首付比例下调等措施，部分城市发放购房补贴，旨在刺激刚性和改善性需求。

三、重点公司动态

• 担保与融资：多家房企（如中洲控股、阳光城、荣盛发展）为子公司或项目提供总计超百亿元的融资担保，表明房企在资金压力下寻求多元化融资渠道。

四、债券市场动态

• 净融资与利差：6月房地产行业境内债净融资额为-385.69亿元，信用利差继续扩大，尤其是AA级债券利差环比大幅上行，显示市场对房企信用风险的担忧加剧。

五、总结与展望

总体上，6月楼市延续降温趋势，商品房销售疲软，房企融资难度加大，信用风险上升。预计下半年在政策持续优化及居民收入好转背景下，市场信心或逐步恢复，但需防范系统性风险。