2024年锌行业中期策略：紧盯加工费反转时-240625-浙商证券-16页_1mb

根据提供的报告内容，以下是关于2024年锌行业的中期策略总结：

供给端：2023年锌价低位导致海外矿山陆续停产，今年上半年海外锌精矿进口同比下滑，造成精矿供给紧张与冶炼产能过剩，加工费持续下行，对冶炼端利润构成挑战。

需求端：地产业持续疲软，新开工面积同比跌幅仍高达24%，对锌需求造成压制；固定资产投资增速持续走低，进一步削弱锌金属需求。因此，2024年锌金属消费整体弱于2023年同期，下游需求疲软。

成本分析：自2023年以来，锌行业成本曲线呈现下滑趋势，目前主要成本支撑位仍高于当前价位，部分高成本项目仍无法实现盈利，进口盈利窗口尚未打开，海外锌精矿供给有限。

研究观点：当前锌价仍处于下行区间，供需格局尚未平衡，行情可能在需求转好与成本支撑下企稳回升。建议投资者关注供给变化与价格反弹可能带来的机会。

风险提示：美联储货币政策变化将抑制通胀预期，进而影响金属价格；另外，下游需求（尤其是房地产与基建）若低于预期，将对锌价产生下行压力。

投资评级：看好。基于供需变化及价格反复情况，分析师建议投资者在未来6个月内关注锌行业表现机会。