20260901-中粮期货-_油脂油料_美国EPA批准2025年度SRE豁免额度_美豆优良率周度持续下滑至58_每日观察_5页_1mb

报告摘要

油脂油料市场每日观察总结（2026年8月31日）

核心内容概述

本日观察聚焦于全球主要油脂油料产区及市场的动态，包括美国、巴西、加拿大和马来西亚的作物状况、出口数据、价格变化以及国内供需情况。同时，涉及EPA生物燃料豁免政策调整、国际运输成本上升、国内油脂库存变化等宏观与市场信息。

主要观点与关键信息

一、国际市场动态

美国EPA批准2025年度SRE豁免额度
- EPA计划发放超过18亿份可再生燃料信用额度，约为原计划的两倍，旨在平抑汽油价格。
- 额外增加至少5亿个2027年度碳信用额度以对冲农业冲击。
美国大豆市场
- 优良率持续下滑：截至2026年8月30日当周，美国大豆优良率为58%，较上周下降2%，去年同期为65%。
- 出口检验量下降：8月27日当周出口检验量为25.1万吨，较前一周修正值43.01万吨大幅减少，环比下降41.4%。
- 出口数据：民间出口商向未知目的地出售15.9万吨大豆，预计2026/2027年度交付。
- 天气展望：9月6日至10日，美国主产区气温偏暖，降水偏少，可能影响作物生长。
- 运输成本上涨：美国和南美到中国港口的谷物海运费上涨，美湾运费73美元/吨，巴西运费55.75美元/吨。
巴西大豆市场
- 2026年10-11月CNF船期报价为310美分/蒲式耳和320美分/蒲式耳，2027年2-7月报价分别为157、116、105、119、133美分/蒲式耳。
- 近月榨利下降，主要受内盘价格波动及成本上升影响。
加拿大菜籽市场
- 11月船期C&F价格为667美元/吨，较前一日上调11美元/吨；1月船期C&F价格为674美元/吨，上调12美元/吨。
- 自2026年4月30日起，港口完税成本计算增加反倾销税5.9%。
马来西亚棕榈油市场
- 8月出口量较上月减少14.9%，出口参考价上涨至1007.51美元/吨。
- 8月1-31日出口数据为1364494吨，环比下降14.9%；ITS数据显示出口量持续下滑。
- 10月船期CNF报价为1248美元/吨，11月为1268美元/吨，12月为1288美元/吨。
国际运输与贸易
- 8月马来西亚棕榈油出口量同比和环比均出现下降，显示市场需求疲软。
- 印尼保持出口税不变，但出口参考价上涨，反映国际市场对棕榈油的需求变化。

二、国内市场动态

油脂油料成交情况
- 豆粕：8月31日全国主要油厂成交7.55万吨，环比增加1.11万吨，其中现货成交7.15万吨，远月基差成交0.40万吨。
- 豆油：成交量23470吨，环比下降45.16%；棕榈油成交量400吨，环比上升200吨。
- 油厂开机率：全国动态全样本油厂开机率为65.84%，环比上升1.79%。
油脂库存变化
- 全国大样本三大油脂商业库存总量286.12万吨，环比微增0.83%，同比减少3.31%。
- 豆油库存：142.94万吨，环比微增。
- 棕榈油库存：89.58万吨，环比上涨2.69%，同比大幅上升。
- 菜油库存：53.6万吨，环比下降。
农产品价格指数
- “农产品批发价格200指数”为115.62，环比微升0.01个点。
- “菜篮子”产品批发价格指数为116.16，环比微升0.01个点。
- 肉类价格：猪肉、牛肉、羊肉价格均小幅上涨，鸡蛋价格小幅下降。

三、宏观与政策信息

美联储利率预期
- 9月维持利率不变的概率为34.6%，累计加息25个基点的概率为65.4%。
- 10月维持利率不变的概率为25.4%，累计加息25个基点的概率为57.2%，累计加息50个基点的概率为17.4%。
经济与通胀数据
- 美国达拉斯联储商业活动指数：8月为11.6，前值为1.3，显示经济活动有所回升。
- 印度经济状况：经济活动、通胀及外部状况保持稳定。
- 巴西初级余额改善：预计2027年改善幅度为GDP的0.5%。

四、市场展望与影响

国际运输成本上涨可能对进口利润产生压力。
美国大豆优良率下滑预示产量可能不及预期，影响出口和国内市场供应。
EPA生物燃料豁免政策可能对豆油需求产生间接影响，需关注政策执行对市场供需的调整。
棕榈油出口量下降反映市场需求疲软，可能对价格形成下行压力。
国内库存变化显示棕榈油库存上升，豆油库存平稳，菜油库存下降，需关注后续消费及进口情况。

五、关键数据与指标

指标	数据
美国大豆优良率（8月30日当周）	58%（上周60%，去年同期65%）
巴西大豆CNF报价（10-11月）	310美分/蒲式耳
巴西大豆CNF报价（2-7月）	157、116、105、119、133美分/蒲式耳
马来西亚棕榈油出口参考价（9月）	1007.51美元/吨
马来西亚棕榈油出口量（8月1-31日）	1364494吨，环比下降14.9%
全国大样本油脂库存总量（8月28日）	286.12万吨，环比微增0.83%
美国达拉斯联储商业活动指数（8月）	11.6
美国8月大豆出口检验量	25.1万吨，环比下降41.4%