20230312-中国银河-A股策略周评_聚焦国内基本面_A股价值凸显_10页_860kb

报告摘要

A股策略周评总结

核心内容

2023年3月12日发布的A股策略周评，聚焦于国内基本面与政策导向，分析了A股市场表现、两会政策影响、宏观经济数据、数字经济与汽车产业动态，以及海外风险因素，为投资者提供了配置建议与风险提示。

主要观点

市场表现：本周A股三大指数均出现下跌，上证指数、深证成指和创业板指分别下跌2.95%、3.45%和2.15%。市场整体处于观望状态，交易情绪较为稳定，但风险偏好降低，北上资金净流出105.98亿元。
两会政策利好：两会期间，政府在消费、内需、地产、民生等领域提出了多项利好政策，有助于推动经济稳步回升。2023年经济增长目标设定为5%左右，居民消费价格涨幅控制在3%左右，政策支持力度较大。
宏观经济数据：2月社融规模增量达3.16万亿元，同比多增1.95万亿元，对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿元，显示经济正在逐步恢复。
数字经济政策支持：国务院机构改革方案提出组建国家数据局，推进数据基础制度建设，数字经济成为政策重点，具有长期发展潜力。
汽车产业“降价潮”：受“国六B”排放标准实施预期影响，汽车品牌纷纷推出降价、补贴等促销政策，短期内刺激销量，但对市场情绪形成压制。新能源汽车作为碳中和、碳达峰的重要支撑，仍具长期投资价值。
配置建议：建议关注短期业绩支撑+低估值的优质公司，重点推荐有色金属、计算机板块和消费板块，认为这些行业在经济复苏与政策利好下具备较强的投资吸引力。
风险提示：需警惕美联储加息超预期、行业政策不达预期以及俄乌冲突带来的能源危机等潜在风险。

关键信息

一、A股市场表现

指数下跌：上证指数、深证成指和创业板指分别下跌2.95%、3.45%和2.15%。
成交额下降：本周日均成交额为8339.89亿元，较上周略有下降。
北上资金流出：北向资金净流出105.98亿元，反映市场风险偏好降低。
估值处于低位：A股当前估值处于历史相对较低区间，具备较大上行空间。

二、两会政策影响

经济目标：设定GDP增长5%左右，就业目标为1200万人左右，居民消费价格涨幅3%左右。
房地产政策：住建部部长倪虹表示对房地产市场企稳回升充满信心，强调政策支持刚性和改善性住房需求。
财政政策：财政部提出加力提效的财政政策，优化组合财政赤字、专项债、贴息等手段，积极实现国家经济目标。
科技创新：政府工作报告强调科技创新的重要性，提出提升研发经费投入，构建新兴举国体制。
民生保障：政府关注“一老一幼”服务，强化社会保障体系，提升居民幸福感。

三、汽车产业动态

降价潮：多家汽车品牌参与燃油车降价，各地政府联合企业推出购车补贴，短期刺激消费。
销量下滑：2023年1-2月乘用车销量同比下降17.69%，主要受疫情后消费意愿不足影响。
新能源车前景：新能源车作为碳中和、碳达峰的重要组成部分，仍具长期投资价值。

四、海外风险与A股吸引力

硅谷银行事件：美国硅谷银行倒闭事件引发市场恐慌，凸显流动性风险，凸显A股及人民币资产的吸引力。
A股配置价值：在海外不确定性上升的背景下，A股具备较强配置价值，市场有望在两会后逐步修复。

建议关注行业

有色金属：受益于经济复苏，能源需求旺盛可能带动价格上涨。
计算机板块：数字经济政策支持，行业前景广阔，具备长期发展潜力。
消费板块：国内经济修复与居民消费意愿释放，为行业带来确定性Beta机会。

风险提示

美联储加息超预期：可能对全球资本市场造成冲击。
行业政策不达预期：可能影响市场信心与投资回报。
俄乌地缘政治冲突：可能引发能源危机，影响经济复苏进程。

分析师信息

分析师：蔡芳媛
联系方式：15210656365 / caifangyuan@chinastock.com.cn
登记编码：S0130517110001
策略团队：杨超、蔡芳媛、王新月、马宗明

评级体系

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报10%-20%。
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。