20260330-中邮证券-传媒_本土厂商加速布局世界模型_游戏行业优先受益_3页_573kb

报告摘要

本报告对游戏行业进行投资评级，维持“强于大市”的评级。报告指出，随着AI技术的快速发展，特别是世界模型的突破，游戏行业正迎来新的发展周期。本土厂商在世界模型领域加速布局，推动AI技术在游戏开发和交互方面的深度应用，为行业带来新的增长点。

世界模型技术进展显著
- 字节跳动、蚂蚁、腾讯、华为、阿里巴巴等企业纷纷布局世界模型赛道，加速技术的工程化和应用化。
- VideoWorld2模型在真实手工任务测试中表现突出，将长序列折纸任务成功率提升至68.8%，成为首个完成该任务的模型。
AI在游戏行业的应用深化
- 当前AI技术在游戏研发中的应用率已达到86.36%，主要集中在美术设计、自动化测试及音效生成等环节。
- 核心游戏资产生成渗透率约36.8%，世界模型有望进一步推动AI切入复杂资产生成和场景构建等核心开发环节。
游戏交互与内容生产逻辑升级
- AI技术在游戏前端玩法中已有初步落地，如腾讯的“布鲁斯”战术AI战犬和巨人网络的“AI大模型挑战”。
- 随着世界模型能力提升，游戏交互将从“角色级智能”向“场景级生成”和“系统级交互”演进，推动内容生产逻辑由“预制内容供给”向“实时生成供给”转型。
行业发展趋势与投资方向
- 游戏行业将由“爆款驱动”向“长周期内容运营与持续生成能力驱动”演进。
- 投资建议关注具备世界模型开发与场景应用双重能力的公司，如昆仑万维；以及大型3D游戏制作公司，如完美世界、巨人网络。