20250904-东证期货-电力深度报告_我国电力交易结构及工商业购电成本拆解_37页_4mb

电力交易结构及工商业购电成本分析总结

电力现货市场环境

电力现货市场与中长期市场协同运行，中长期市场通过锁定远期电价规避风险，现货市场通过价格发现引导供需。市场采用三部制结算模式，由中长期合约电费、日前市场偏差电费和实时市场偏差电费组成。现货价格波动对工商业购电成本直接影响较小，因中长期合同占比高，更多影响市场预期。

工商业购电方式及成本拆解

工商业用户可选择批发购电、零售购电或代理购电，其中批发用户直接与发电企业交易，购电成本与中长期和现货价格直接相关；零售用户通过售电商购电，成本与套餐类型相关；代理购电作为过渡方式，购电成本受政策和市场影响较大。

购电成本主要影响因素包括：

1. 优先发电量规模；
2. 煤电边际发电成本；
3. 能源供应结构；
4. 市场供需关系。

终端到户电费主要包括电量费用（占60%-80%）、容量电费（20%-30%）和输配电费（10%-20%）。

电力期货展望

电力期货旨在规避新能源占比提升导致的现货价格波动风险。参照欧美电力期货市场经验，建议我国以省级区域划分，设置标准化合约，标的基于日前市场统一结算点电价，采用现金结算方式。然而，短期因市场规模有限、交易活跃度不足、用户准入条件限制等因素，电力期货上市条件尚未成熟。

风险提示

电力市场存在政策不确定性风险、现货价格波动风险以及市场设计不完善带来的风险。电力期货的发展需等待市场规则进一步完善和相关政策协同落地。