20260805-国泰海通-_国泰海通银行马婷婷团队_规模稳步回升_持续增配公募基金_2026年上半年理财半年报点评_2页_272kb

国泰海通银行理财半年报点评总结

核心内容

2026年上半年，银行理财产品规模持续回升，市场整体表现稳健。根据国泰海通证券研究所发布的报告，截至2026年6月末，银行理财存续规模达到33.7万亿元，较年初增长0.37万亿元，同比增长9.75%。其中，二季度单季增量为1.75万亿元，创2025年以来新高，显示出市场对理财产品的持续需求和配置意愿。

主要观点

• 规模稳步增长：理财规模在上半年保持上升趋势，二季度增量显著，预计未来增长态势有望延续。
• 多资产配置趋势明显：理财产品结构呈现多元化配置，固定收益类、混合类、权益类等产品占比持续调整，显示出理财公司对资产配置策略的优化。
• 公募基金配置提升：公募基金在理财产品中的配置比例达到20年以来的新高，显示出理财公司对公募资产的重视和持续增配。
• 产品结构变化：封闭式产品占比上升，开放式产品比例下降，表明投资者风险偏好分化，理财公司更倾向于发行长期限产品。
• 风险偏好两级分化：个人投资者中，保守型和进取型投资者比例均有所上升，中低风险产品仍占据市场主导地位。

关键信息

1. 理财规模与增长

• 2026年6月末：银行理财存续规模为33.7万亿元。
• 同比增长：9.75%。
• 二季度增量：1.75万亿元，为2025年以来单季新高。
• 全市场存续产品数量：5.12万只，较年初增长10.58%，同比增长22.49%。

2. 产品结构变化

• 封闭式与开放式产品占比：分别为22.25%和77.75%，开放式产品比例下降2.12pct。
• 现金管理类产品占比：下降2.22pct至24.26%。
• 封闭式产品期限拉长：1年期以上封闭式产品存续规模占比提高3.23pct至74.1%。
• 投资性质分布：
  • 固定收益类：96.49%
  • 混合类：3.18%
  • 权益类：0.27%
  • 商品及金融衍生品类：0.06%
• 固收类资产占比下降：债券+同业存单合计占比降至50.2%，同业存单占比下降至8.6%。
• 现金和存款配置：占比为28.1%，较一季度小幅下降0.6pct。
• 公募资产配置：二季度增配0.57万亿元，占比上升至7.0%，为20年以来最高水平。

3. 理财公司主体地位

• 理财公司产品余额：31.2万亿元，同比增长13.5%。
• 有存续理财产品的银行数量：185家，较年初减少6家。
• 理财子牌照发放：仍需关注后续牌照下发进度。

4. 风险提示

• 债券及资本市场波动：可能影响理财规模和收入增长，需警惕相关风险。

5. 法律声明

• 本报告内容来源于国泰海通证券研究所已发布的研究报告。
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• 投资决策需谨慎，建议咨询专业人士。
• 本内容版权为国泰海通证券所有，未经许可不得擅自使用。

总结

2026年上半年，银行理财市场呈现规模稳步回升、多资产配置趋势明显、公募基金配置比例提升等特征。理财公司作为市场主导力量，其产品余额持续增长，市场地位进一步巩固。同时，投资者风险偏好呈现两级分化，中低风险产品仍为主流。尽管市场表现积极，但需警惕债券及资本市场波动可能带来的风险。