20220715-宏源期货-黑色炉料周报（铁矿双焦）_钢厂减产持续_市场情绪悲观_30页_1mb

黑色炉料周报（铁矿双焦）总结

核心内容概览

本报告分析了2022年7月15日黑色系炉料（铁矿石、焦炭、焦煤）的市场情况，重点包括供需变化、库存动态、价格走势及基差分析。整体市场情绪悲观，钢厂和焦企利润不佳，持续减产，导致铁矿石、焦炭、焦煤需求减少，库存增加，价格震荡偏弱。

铁矿石分析

主要观点

• 供给端：矿山发运冲量结束，澳洲发运量季节性回落，国内到港量增加，国内矿山开工率逐步恢复。
• 需求端：钢厂利润持续低迷，高炉减产仍在继续，铁水日均产量下降，铁矿石需求减少。
• 库存变化：247家钢厂库存可用天数维持在36天左右，港口库存可用天数回升至47天，累库加速。
• 价格与基差：铁矿石09合约最廉仓单为岚山港金布巴粉，成本约755.91元/吨，基差约110.91元/吨，基差偏大。整体价格重心下移，市场情绪悲观，预计震荡偏弱。

焦炭分析

主要观点

• 供给端：独立焦企普遍亏损，主动减产，焦炭日产大幅减少。
• 需求端：钢厂利润不佳，高炉减产，焦炭需求减少。
• 库存变化：焦炭总库存小幅增加，整体维持历史低位；钢厂焦炭库存可用天数回升，采购节奏放缓。
• 价格与基差：焦炭09合约基差偏大，吕梁准一级焦折标准仓单成本约3030元/吨，基差约487元/吨；港口准一仓单成本约2871元/吨，基差约328元/吨。市场情绪悲观，盘面价格震荡偏弱。

焦煤分析

主要观点

• 供给端：洗煤厂产能利用率与日均产量回落，下游采购放缓。
• 需求端：焦炭日产减少，焦煤需求下降。
• 库存变化：焦煤总库存维持历史低位，上下游库存分化，矿山、洗煤厂、港口库存积累，焦化厂库存下滑。
• 价格与基差：国内最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约2763元/吨，基差约799元/吨；进口蒙煤仓单成本2813元/吨，基差约849元/吨。近期蒙煤供给收缩支撑价格，预计下周震荡运行。

市场情绪与影响因素

• 钢厂减产：247家钢厂铁水日均产量持续下降，减产进程未止，导致铁矿石、焦炭、焦煤需求减少。
• 库存压力：钢厂和港口库存可用天数回升，显示去库放缓，累库加速，市场面临供应宽松压力。
• 情绪悲观：受钢厂利润低迷、地产停贷等因素影响，市场情绪整体偏弱，盘面价格震荡下行。
• 基差修复：铁矿石、焦炭、焦煤基差偏大，反映现货价格高于期货价格，市场存在一定的支撑。

关键信息汇总

铁矿石

• 澳洲发运量季节性回落，国内到港量增加。
• 247家钢厂铁水日均产量为226.26万吨，环比减少4.58万吨。
• 港口库存可用天数回升至47天，供需逐步宽松。
• 基差偏大，金布巴粉成本约755.91元/吨，基差约110.91元/吨。

焦炭

• 独立焦企普遍亏损，主动减产，焦炭日产减少。
• 焦炭总库存维持历史低位，钢厂库存可用天数回升。
• 吕梁准一级焦折标准仓单成本约3030元/吨，基差约487元/吨；港口准一成本约2871元/吨，基差约328元/吨。
• 焦炭盘面价格震荡偏弱。

焦煤

• 洗煤厂产能利用率与日均产量回落，下游采购放缓。
• 焦煤总库存维持历史低位，上下游库存分化。
• 国内最廉仓单煤种为介休中硫主焦，成本约2763元/吨，基差约799元/吨；进口蒙煤成本约2813元/吨，基差约849元/吨。
• 蒙煤供给收缩支撑价格，预计下周震荡运行。

总结

黑色系炉料市场整体表现偏弱，主要受钢厂利润低迷、高炉减产、库存增加等因素影响。铁矿石、焦炭、焦煤需求均出现回落，库存压力增大，市场情绪悲观。基差偏大表明现货价格高于期货价格，短期内对价格有一定支撑，但整体仍处于震荡下行趋势。未来需关注钢厂减产节奏、地产政策变化及供给端调整对市场的影响。