20220812-宏源期货-黑色炉料周报（铁矿双焦）_高炉复产加速_炉料价格有支撑_31页_1mb

黑色炉料周报（铁矿双焦）总结

核心内容

本报告分析了2022年8月12日铁矿石、焦炭和焦煤的市场动态，重点探讨了供给、需求、库存变化及价格走势，并对期货合约进行了评估。整体来看，黑色系炉料市场呈现震荡偏强走势，主要受高炉复产加速、钢厂补库及低库存支撑。

铁矿石

主要观点

• 供给情况：澳洲巴西19港铁矿石发运总量为2611.4万吨，环比减少42.1万吨。其中，澳洲发运量增加155.2万吨，巴西发运量回落197.2万吨至705.7万吨。矿山产能利用率小幅上升，主要由于华北、西北个别矿山恢复生产。
• 需求情况：高炉复产加速，铁水日均产量止跌回升，钢厂采购意愿改善，铁矿需求增加。钢厂进口铁矿石库存总量为9920.73万吨，环比增加130.6万吨，库存消费比37.38，环比减少0.03天。
• 库存水平：247家钢厂库存可用天数保持在37天左右，港口库存可用天数维持在52天左右。球团、铁精粉、块矿持续累库，结构性溢价维持低位。
• 价格与基差：铁矿石09合约最廉仓单品种为青岛港金布巴粉，成本约834.50元/吨，基差约33.40元/吨，基差偏高。预计盘面震荡偏强，但成材需求恢复不足可能限制复产力度。

焦炭

主要观点

• 供给情况：本周焦炭一轮提涨落地，焦企亏损范围减小，产能利用率与日均产量快速回升。钢厂库存仍处于历史低位，且持续下滑，焦炭供给偏紧。
• 需求情况：铁水产量回升速度加快，钢厂采购需求增加，导致焦炭库存下降。总库存小幅增长，但整体仍处于历史绝对低位。
• 价格与基差：吕梁准一级焦折标准仓单成本约2613.33元/吨，09合约基差约-368.67元/吨；港口准一仓单成本约2667.65元/吨，基差约-314.35元/吨。焦炭供需基本平衡，库存维持低位，预计盘面偏强震荡。
• 期货走势：DCE焦炭合约价格震荡偏强，成交量和持仓量变化不大，部分机构持仓增加，市场情绪改善。

焦煤

主要观点

• 供给情况：焦煤价格回升，下游采购情绪改善，洗煤厂产能利用率与日均产量持续回升。独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，矿山与洗煤厂库存减少，总库存处于历史低位。
• 需求情况：焦企逐步复产，对焦煤采购需求释放，矿山竞拍情况改善，炼焦煤需求明显增加。
• 价格与基差：国内最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约2313元/吨，基差约123.5元/吨。库存向下游转移，基差修复动力增强，预计盘面震荡偏强。

市场展望

• 铁矿石：高炉复产支撑矿价，但成材需求恢复不足可能限制复产力度，需密切关注钢厂复产进展。
• 焦炭：低库存下钢厂补库支撑焦炭价格，若成材需求不佳，可能影响高炉复产速度，进而影响焦炭需求。
• 焦煤：短期供给偏紧，下游采购需求释放支撑价格，基差修复动力增强，预计盘面偏强震荡。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 市场分析基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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