20241215-华泰期货-铝周报_季节性消费淡季到来_铝价震荡运行_8页_756kb

铝与氧化铝市场周报摘要

铝市场进入季节性消费淡季，价格震荡为主。铝锭社会库存持续小幅增加，盘面受氧化铝反弹拉动，但现货成交贴水扩大，下游需求疲软，电解铝反弹幅度低于氧化铝。消费淡季和出口因素限制，下游开工率普遍下降，SMM数据显示龙头企业开工率环比下滑，库存累库压力明显。氧化铝方面，受吕梁减产消息影响，价格底部分反弹，但现货成交未见积极，产量短期影响有限，长期趋势不变。国内电解铝原料库存下滑，刚性需求对氧化铝提供支撑，但氧化铝预期过剩导致成本坍塌逻辑存在，不宜追空。投资策略中性，铝中性，氧化铝中性，重点观察新增产能、库存及需求变化。风险包括矿石供应超预期增产或消费复苏不及预期。

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