20260629-铜冠金源期货-氧化铝周报_多空交织_氧化铝区间震荡_7页_727kb

氧化铝市场分析总结

核心内容

2026年6月29日，氧化铝市场整体呈现“强预期、弱现实”的格局，预计短期内将保持区间震荡态势，关注2800元/吨的支撑位。

主要观点与策略

1. 原料端扰动：几内亚铝土矿出口管制尚未明确，市场预期其2026年出口总量上限可能设为1.5亿吨，较2025年减少约3300万吨，抬升远期成本预期。
2. 国内供应收缩：山西因安全环保检查部分氧化铝厂面临停产压产，北方企业阶段性检修也收缩了供给。
3. 进口成本支撑减弱：海运费跌至3月中旬以来最低，削弱了进口矿的成本支撑。
4. 美元强势压制商品氛围：美元走强对整体商品市场形成压制。
5. 库存累积：国内氧化铝总库存持续累积，上周五期货仓单库存达25.3万吨，5月净进口仍超15万吨，广西新投产能爬产，抵消了部分利多因素。
6. 供需格局：氧化铝供应略有增加，但消费端增长有限，整体市场呈现弱现实状态。

关键信息

交易数据

行情评述

• 铝土矿价格：中国国产铝矾土市场价格走势偏稳，进口矿价格也保持稳定。
• 氧化铝供应：广西部分新建产能第二条生产线于端午假期内投产，两条线满产运行，供应有所增加。
• 氧化铝需求：中国电解铝供应端继续增加，新疆及内蒙古地区释放净增产能，氧化铝需求略有上升。
• 库存变化：上周五氧化铝期货仓单库存为25.3万吨，较上周减少1万吨；厂库库存保持不变。

行情展望

氧化铝市场短期内预计保持区间震荡，关注2800元/吨的支撑位。市场预期与现实供需之间的差距较大，需持续关注几内亚出口管制进展、国内环保政策变化以及美元走势等因素对市场的影响。

行业要闻

1. 铝矾土进口量创新高：2026年5月中国铝矾土进口总量达2302.98万吨，其中进口几内亚铝土矿1960万吨，创历年单月新高。
2. 天然气供应协议：澳大利亚能源企业 Woodside Energy 与 Alcoa of Australia 签署协议，将在2027年至2030年间向 Alcoa 的西澳精炼厂供应31.1拍焦耳天然气，有助于保障氧化铝生产稳定。
3. 氧化铝进出口数据：2026年5月，氧化铝进口量43.847万吨，环比下降28.13%，同比大幅增长549.64%；出口量28.334万吨，环比下降45.18%，同比上升36.36%。1月至5月累计净进口量为48.41万吨。

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