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天胶：逢低做多总结

核心内容

本报告分析了天然橡胶（天胶）期货与现货市场的近期走势，并提出了相应的操作策略。报告指出，尽管市场在短期内出现波动，但整体趋势仍以震荡为主，且在底部区域有所蓄势，具备逢低做多的条件。

主要观点

• 期货行情：本周天胶期货价格探低后回升，维持震荡走势。RU2305合约收盘价为12605元/吨，涨跌幅为+0.12%；NR2305合约收盘价为10280元/吨，涨跌幅为+0.19%。
• 现货行情：上海云南21年国营全乳胶含税报价为12100元/吨，与上周持平。
• 进出口情况：青岛保税区烟片胶报价为1600美元/吨，较上周下跌10美元/吨。
• 库存情况：本周上期所库存增加，小计库存增加773吨至198750吨，期货库存增加1500吨至188470吨。
• 市场结构：基差较上周略有扩大，因期货价格上涨而现货价格保持稳定。
• 预测及操作策略：市场仍处于震荡状态，技术形态短期有所改善，但并不牢固。分析师认为最坏的阶段已过去，外部宏观环境逐渐好转，将有利于消费增长和价格回升。建议投资者保持偏多思路，逢低买入。

关键信息

1. 期货行情回顾

• RU2305：开盘价12555元/吨，最高价12645元/吨，最低价12390元/吨，收盘价12605元/吨，涨跌幅+0.12%。
• NR2305：开盘价10225元/吨，最高价10335元/吨，最低价10060元/吨，收盘价10280元/吨，涨跌幅+0.19%。

2. 现货市场表现

• 上海云南21年国营全乳胶含税报价稳定，为12100元/吨。

3. 进出口动态

• 青岛保税区烟片胶报价为1600美元/吨，较上周有所下跌。

4. 库存变化

• 上期所库存增加，小计库存达198750吨，期货库存达188470吨。

5. 市场结构分析

• 基差有所扩大，反映出期货价格涨幅大于现货价格。

6. 操作建议

• 策略方向：维持偏多思路，逢低买入。
• 技术支撑：短期技术均线形成支撑，技术图形开始走好。
• 宏观环境：外部宏观环境逐渐改善，预计将促进消费增长，带动价格回升。

风险提示

本报告内容基于已公开资料，信息来源可能具有不确定性，因此对信息的准确性及完整性不作保证。分析师观点可能与公司其他信息不一致，仅供参考，不构成投资建议。投资者应谨慎参考，自行判断风险，公司不承担因报告内容进行交易而产生的任何损失。未经授权，不得以任何形式传播或使用本报告内容。