20260904-大越期货-纯碱早报_15页_1mb

纯碱早报 2026-9-4 总结

核心内容概述

本报告为大越期货交易咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及风险提示。整体市场环境显示，纯碱基本面偏弱，短期预计震荡运行。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：1056元/吨，与前值持平。
• 重质纯碱现货价：河北沙河低端价为983元/吨，较前一日下跌13元/吨。
• 基差：主力合约基差为-73元/吨，期货升水现货，基差较前值走弱。
• 趋势：价格在20日线上方运行，20日线向上，盘面偏多。

2. 现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场主流价为983元/吨，较前一日下跌1.31%。
• 市场情绪受部分企业检修预期影响，但现货价格仍承压。

3. 基本面分析

(1) 供给端

• 行业开工率：周度行业开工率为80.44%，维持较高水平。
• 产量：周度纯碱产量为76.62万吨，其中重质纯碱41.37万吨，处于历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-240元/吨，华东联产法利润为-228元/吨，显示行业盈利能力承压。

(2) 需求端

• 浮法玻璃：全国日熔量为14.22万吨，开工率为67.24%，整体延续下滑趋势。
• 光伏玻璃：2025-2026年光伏玻璃价格走势对比图显示价格波动，国内在产产能持续减少，对纯碱需求走弱。

(3) 库存情况

• 全国纯碱厂内库存：191.13万吨，较前一周上涨2.06%，库存处于5年均值上方。
• 库存压力：库存高位叠加需求疲软，进一步加剧市场供过于求的格局。

关键信息

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
• 远兴能源等企业检修预期提振市场情绪。

利空因素

• 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量维持高位，行业开工率稳定。
• 需求疲软：浮法玻璃与光伏玻璃持续减产，终端需求下滑。
• 库存压力：厂内库存处于历史同期高位，供需错配尚未改善。

风险点

• 行业反内卷超预期：若企业进一步减产或行业竞争加剧，可能对市场造成冲击。
• 地产政策超预期：若地产政策放松，浮法玻璃需求可能有所回升，对纯碱形成支撑。

结论

综合来看，纯碱市场短期走势偏震荡，基本面偏弱，供需矛盾尚未缓解，库存压力较大。需密切关注下游行业政策变化及企业检修情况，以判断市场后续走势。