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纯碱周报总结（2026.8.31-9.4）

核心内容

本周纯碱期货市场整体呈现震荡抬升趋势，主力合约SA2701收盘价报1093元/吨，较前一周上涨4.39%。然而，现货市场表现疲软，河北沙河重碱低端价报983元/吨，较前一周下跌1.21%。纯碱主力基差报-110元/吨，较前一周扩大111.54%，显示期货价格与现货价格之间的差距进一步拉大。

主要观点

• 期货走势：纯碱期货震荡上行，短期市场情绪有所提振。
• 现货价格：现货价格走弱，重碱价格持续下跌，显示市场需求不足。
• 供需格局：供给端检修预期持续，产量维持低位；需求端浮法和光伏玻璃行业减产，需求疲软。
• 库存水平：全国纯碱厂内库存增至191.13万吨，较前一周上涨2.06%，处于5年均值上方，库存压力较大。
• 基本面分析：整体基本面仍偏弱，供给高位叠加需求下滑，供需错配尚未改善。

关键信息

一、纯碱期、现货周度行情

二、纯碱供给情况

• 周度开工率：75.47%，较前一周略有下降。
• 周度产量：71.88万吨，其中重质纯碱产量为37.86万吨，处于历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-243元/吨，华东联产法利润为-227.5元/吨，显示行业盈利承压。

三、纯碱需求情况

• 周度产销率：94.63%，显示市场需求基本稳定，但整体仍偏弱。
• 浮法玻璃：全国日熔量14.13万吨，环比下降900吨，开工率67.19%，生产趋于稳定。
• 光伏玻璃：日熔量6.82万吨，环比下降3160吨，显示光伏玻璃行业需求进一步下滑。

四、库存情况

• 全国纯碱厂内库存：191.13万吨，较前一周上涨2.06%，处于5年均值上方，库存压力持续。

风险与逻辑

主要逻辑

• 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于高位，行业供需错配格局尚未改善。
• 市场情绪受检修预期提振，但实际需求疲软，支撑力度有限。

风险点

• 行业反内卷超预期：若企业进一步压缩成本或减产，可能加剧市场压力。
• 地产政策超预期：若政策放松带动玻璃需求回升，将对纯碱形成利好支撑。

数据来源

• 期货数据：Wind
• 现货数据：钢联
• 图表数据：钢联、Wind

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