20231127-万联证券-建筑材料行业周观点_水泥价格承压回落_玻璃原料价格回涨_19页_2mb

行业核心观点

• 水泥：全国水泥价格环比小幅下跌，北方供暖错峰生产影响供给，南方赶工需求支撑有限，预计下周价格企稳。
• 浮法玻璃：价格延续下跌趋势，纯碱价格上涨导致毛利回落，月底去库需求可能导致价格进一步下调。
• 消费建材：原料价格小幅下降，盈利空间有所修复，但地产修复进程缓慢抑制需求，需关注政策进展。

市场表现

• 建筑材料板块上周上涨0.35%，强于沪深300指数（下跌0.84%）。
• 细分领域：装修建材和水泥板块小幅上涨，玻璃玻纤板块下跌0.65%。
• 个股表现：亚士创能、三棵树、东方雨虹涨幅居前；正威新材、西藏天路、宁夏建材跌幅较大。

细分行业数据

• 水泥：全国水泥价格环比下降0.52%，熟料价格下降0.88%；水泥产量同比下降61.9%，但全国开工负荷同比大幅上升至46.12%。
• 玻璃：浮法玻璃价格环比下跌16.8%，纯碱价格上涨11.83%；浮法玻璃库存下降38.4%，光伏玻璃价格同比下降35.7%。
• 玻纤：主要产品价格稳定，电子纱价格为7900元/吨；产能环比上升33.3%，库存同比下降38.6%。
• 消费建材：原油价格波动，沥青期货价格下降5.8%；PVC和HDPE价格分别下降38.5%和20.8%。

投资建议与风险

• 短期建议关注水泥价格企稳机会、玻璃行业库存压力及消费建材盈利修复进展。
• 风险因素包括地产需求不及预期、原材料价格波动及政策不确定性。