20240115-首创证券-小商品城-600415.SH-业绩点评_2023全年业绩超预期_主业景气高_新业务进一步展开背景下重点关注_3页_399kb

小商品城（600415）业绩报告总结

核心观点：小商品城于2024年1月发布2023年业绩预增报告，预计归母净利润区间为24亿元至25亿元，同比增长36%-42%，超出市场预期。净利润预增主要得益于主营业务收入大幅增长（由二区东新能源产品市场营业等因素驱动）和对联营合营企业的投资收益大幅增加。Wind一致预期为256.7亿元，仍低于公司预增下限。

业务亮点：Chinagoods平台2023年实现GMV超过5243.8亿元，同比增长超80%，净利润超过8000万元；义支付YiwuPay上线后累计开通跨境人民币账户近2万家，清算资金超85亿元，实现盈利目标为未来3-5年GMV达100亿美金。

投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为233亿元、267亿元、333亿元，同比增长1112%、146%、246%，对应当前股价PE分别为189倍、165倍、133倍。

风险提示：全球化供应链风险、海外需求下降及项目进度不达预期可能导致业绩偏差。