20220927-安信国际证券-新能源行业动态分析_重大风光项目建设用地实行先行审批_11页_1mb

重大风光项目建设用地实行先行审批总结

核心内容

行业整体表现

• 上周港股新能源行业整体表现不佳，跑输大盘。万得港股新能源概念股指数下跌 5.24%，排名恒生各行业指数第八位。
• 从估值角度看，新能源行业PE(TTM)较高，排名第四，仅低于非必需消费、医疗保健和资讯科技行业。
• 新能源板块整体估值处于历史低位，具备上行空间。

政策支持

• 自然资源部发布《关于用地要素保障接续政策的通知》，对国务院推进有效投资重要项目协调机制中的风光电基地项目实行先行用地审批承诺，以加快大型风电光伏基地建设。
• 项目需在批准后1年内申请农用地转用和土地征收手续，特殊情况可申请延期，但需在项目竣工前完成相关手续。

主要观点

光伏产业链

• 上周港股光伏产业链下跌 6.1%，受欧盟禁止销售强迫劳动产品法案影响，市场对中国出口欧洲光伏组件产生担忧。
• 但该法案未明确针对中国，实际影响有限。建议关注多晶硅料环节，推荐新特能源(1799.HK) 和 协鑫科技(3800.HK)。
• 光伏玻璃价格有所上涨，8月底库存高位，预计四季度将回归正常水平。

风电产业链

• 上周港股风电产业链下跌 4.8%，主要因金风科技风机销售结构调整及招标价格低位。
• 短期需关注招标结果及订单交付情况，但长期看好风电行业的发展潜力和盈利能力。

新能源电场运营

• 上周港股电力运营板块下跌 6.5%，但8月全社会用电量同比增长 10.7%，风电产量增长 28.2%，显示国内用电需求增加。
• 火电转型新能源企业具备估值优势，推荐华能国际(0902.HK) 和 华润电力(0836.HK)。

电池及储能

• 储能是未来新能源发电的重要配套设施，长期仍具投资价值。尽管港股电池及储能股下跌 2.2%，但市场对储能板块仍有信心。

关键信息

• 重点推荐标的：

  • 新能源电场运营：龙源电力(0916.HK)
  • 光伏产业链：新特能源(1799.HK)、协鑫科技(3800.HK)
  • 电池及储能：国轩高科(002074.SZ)

• 行业数据：

  • 2022年8月全社会用电量 8520亿千瓦时，同比增长 10.7%
  • 风电产量 462.60亿千瓦时，同比增长 28.2%
  • 太阳能产量 206.36亿千瓦时，同比增长 10.9%
  • 1-8月风电新增装机 1614万千瓦，同比增长 10.32%
  • 太阳能新增装机 4447万千瓦，同比增长 102%

• 行业要闻：

  • 国务院推进风光电基地建设，优先布局沙漠、戈壁、荒漠地区。
  • 青海省提出到2040年全面建成新型电力系统，包括新型储能等调节设施。
  • 石家庄市提出到2025年生态环境持续改善，PM2.5浓度控制在40微克/立方米以内。

• 风险提示

  • 新能源新增装机不及预期
  • 疫情反复、大宗商品涨价、物流成本上升
  • 产业链上下游产能不匹配

投资建议

• 光伏产业链：推荐新特能源(1799.HK) 和 协鑫科技(3800.HK)
• 新能源电场运营：推荐龙源电力(0916.HK)、华润电力(0836.HK)
• 电池及储能：推荐国轩高科(002074.SZ)

关注股份

• 龙源电力(0916.HK)
• 华润电力(0836.HK)
• 新特能源(1799.HK)
• 国轩高科(002074.SZ)

分析师信息

• 罗璐，新能源行业分析师，联系方式：+852-22131410，邮箱：lilianluo@eif.com.hk
• 颜晨，新能源行业分析师，联系方式：+852-22131403，邮箱：joyceyan@eif.com.hk

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  • 买入：预期未来6个月投资收益率 15% 以上
  • 增持：预期未来6个月投资收益率 5%-15%
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