20241126-开源证券-北交所信息更新_参股公司上市_投建半导体产能_2024Q1-3实现营收同比增长7.31__4页_702kb

连城数控（835368BJ）投资分析总结

1. 核心结论
   • 投资评级：维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为40.7亿、62.9亿、78.8亿元，对应PE为233倍、151倍、120倍。
   • 业绩表现：2024Q1-Q3营收3968亿元，同比增长731%，但归母净利润同比下滑17.73%，主要因资产减值影响。
   • 参股进展：参股公司拉普拉斯于2024年10月科创板上市，连城数控持股15.18%，无直接影响当期收益。
   • 战略拓展：子公司连科半导体与无锡政府签约，规划半导体大硅片、碳化硅设备研发生产基地，推动双产业链融合。

核心数据与评级建议

主要业绩与发展战略

• 光伏产业：国家能源局数据显示2024H1新增装机达10.24GW，连城数控正受益下游扩产。
• 半导体业务：全球半导体设备市场预计2024年销售额将达1,090亿美元，连科半导体项目推动第三代半导体布局。
• 财务预测：Q1-Q3营收增速虽高，但毛利率、净利率因阶段性减值承压；预计未来三年净利润增速回升。

风险提示

• 行业风险：
  • 光伏产能过剩风险
  • 大客户依赖风险
  • 信用及资产减值损失风险
• 外部因素：
  • 政策变动影响行业需求
  • 技术迭代加快设备需求变化

时效性提示

• 本报告更新日期：2024年11月26日
• 最近三季报覆盖截至2024年9月

注：本总结依据开源证券2024年11月最新报告编制，实际投资需结合动态信息及个性化需求谨慎决策。