20251226-中原证券-光伏行业月报_硅片_电池报价大幅提高_关注细分行业龙头_17页_1mb

光伏行业月报总结

核心内容

本报告为中原证券分析师唐俊男发布的2025年12月光伏行业月报，重点分析了光伏行业近期表现、市场动态、技术进展及投资建议。

主要观点

• 光伏行业在12月表现震荡，板块内个股分化明显。
• 多晶硅平台公司“光和谦成”成立，推动行业产能压缩与市场供需调节。
• 11月国内新增光伏装机环比改善，但同比下滑，全年预期新增装机300GW。
• 硅片、电池价格上调，组件价格略有上升，但下游需求疲软导致价格博弈加剧。
• 太阳能电池技术方面，钙钛矿电池技术取得突破，且在太空能源应用领域有所进展。
• 行业面临去产能、反内卷、成本上升等压力，但政策支持与行业自律有助于稳定发展预期。

关键信息

1. 行业表现回顾

• 光伏指数走势：12月光伏产业指数上涨1.31%，与沪深300指数基本持平，但日均成交金额大幅缩量。
• 细分子行业表现：光伏设备、导电银浆涨幅居前，光伏玻璃、石英坩埚表现较差。
• 个股分化：头部企业如迈为股份、东方日升、钧达股份、奥特维、聚和材料涨幅显著，而部分公司如海优新材、鹿山新材、亿晶光电、中来股份、天合光能等表现疲软。

2. 行业及公司动态

• 政策动态：
  • 国家能源局推动“AI+”能源试点，鼓励技术创新。
  • 江西省推动制造业绿色低碳发展。
  • 国家发改委发布光伏治沙试点名单，鼓励生态产品价值实现。
  • 四川省出台绿电直连实施细则，推动绿电使用比例提升。
• 市场数据：
  • 11月国内新增光伏装机容量22.02GW，累计达274.89GW。
  • 光伏组件出口量环比增长，出口金额同比增加。
  • 光伏逆变器定标规模213.73GW，集中式项目占比大。
• 价格数据：
  • 多晶硅产量环比减少16.13%，库存高企。
  • N型硅片与TOPCon电池片价格上调，组件价格略有上升。
  • 光伏玻璃库存增加，价格走弱。
• 技术进展：
  • 钙钛矿电池技术取得突破，提升转换效率与稳定性。
  • 钙钛矿/SAM异质界面研究有助于提高电池性能。

3. 河南光伏行业政策及公司动态

• 行业政策：
  • 河南省电力供需情况显示太阳能发电量同比增长35.76%。
  • 河南省推动源网荷储一体化，已实施781个项目，总投资约619亿元。
• 公司动态：
  • 恒星科技计划利用自有资金进行投资理财，提升资金使用效率。
  • 安彩高科对光伏玻璃生产线进行冷修与升级改造，提升产能至10,057万平方米。
  • 安彩高科拟出售贵金属铑粉，评估价值为11,372.79万元。

4. 投资建议

• 光伏行业估值处于历史偏低水平，建议关注细分子行业头部企业。
• 可重点关注多晶硅料、储能逆变器、光伏玻璃和一体化组件厂领先企业。
• 投资逻辑：多晶硅整合平台成立、新能源市场化交易电价规则明确，有助于稳定行业预期，推动产能出清，优化竞争格局。

5. 风险提示

• 全球光伏装机增速放缓。
• 国际贸易摩擦风险。
• 阶段性供需错配、产能过剩及盈利能力下滑。
• 政策落地不及预期。

结构清晰

• 行业表现：指数走势、子行业表现、个股分化。
• 行业动态：政策动态、市场数据、价格数据、技术进展。
• 区域动态：河南政策及公司动态。
• 投资建议：聚焦细分领域龙头，关注特定企业。
• 风险提示：明确列出行业面临的主要风险。

附录

• 图表目录：包括光伏指数走势、细分子行业涨跌排名、装机容量、出口情况、价格走势等。
• 投资评级：强于大市、同步大市、弱于大市、买入、增持等。
• 声明与承诺：强调报告的合规性、独立性与风险提示。