20260821-东证期货-成材双焦反弹_钢厂利润恶化_矿价弱势震荡_32页_20mb

铁矿石周度市场分析总结

核心内容概述

2026年8月21日，铁矿石市场整体呈现弱势震荡格局，价格缺乏独立上涨动力。钢厂利润持续恶化，叠加高库存压力，抑制了矿价的反弹空间。同时，双焦品种的走强进一步压缩了钢厂利润，导致采购意愿下降，对铁矿石需求形成压制。

主要观点与关键信息

1. 供应端

• 全球铁矿石发运量：本周全球铁矿石发运量环比增加57.60万吨（+1.80%），达3258.80万吨。其中：
  • 澳洲发运量增加49.20万吨（+2.74%），至1846.50万吨。
  • 巴西发运量增加91.00万吨（+11.80%），至862.20万吨。
  • 澳巴合计发运量增加140.20万吨（+5.46%），至2708.70万吨。
• 中国港口到港量：本周中国45港铁矿到港量达2706.90万吨，环比增加837.10万吨（+44.77%），港口到港压力有所缓解，但整体供应仍维持充裕。
• 港口库存：中国45港铁矿库存16542.77万吨，环比减少75.43万吨（-0.45%）；中国47港库存17360.60万吨，环比减少60.90万吨（-0.35%）。港口总库存季节性去化，但中品矿库存仍处于高位，制约价格反弹。

2. 需求端

• 钢厂产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率89.25%，环比减少0.19%（-0.21%）；日均铁水产量237.68万吨，环比减少0.52万吨（-0.22%）。
• 钢厂盈利比例：247家钢厂盈利比例为32.47%，环比减少1.30%（-3.85%）。
• 终端订单：终端订单改善有限，整体仍面临较大压力，双焦提涨进一步压缩钢厂利润，抑制采购意愿。

3. 期货市场表现

• 主力合约结算价：707.00元/吨，环比减少4.50元/吨（-0.63%）。
• 基差：4.57元/吨，环比增加1.91元/吨（+72.02%）。
• 螺矿比：4.297，显示铁矿石与螺纹钢价格关系趋于稳定。
• 价差结构：9-1价差为-12.00元/吨；1-5价差为13.50元/吨；5-9价差为-25.50元/吨。铁矿石板块内价差显示缺乏独立上涨驱动。

4. 产业链动态

• 焦煤与焦炭：双焦走强，焦煤与焦炭均呈现谨慎偏多观点，成本支撑与供给收紧推动其震荡偏强。
• 螺纹钢与热轧卷板：螺纹钢与热轧卷板均维持中性观点，需求改善有限，钢价承压震荡。
• 钢厂利润：唐山螺纹钢利润为-216.78元/吨，环比减少10.92元/吨（+5.30%）；唐山热轧卷板利润为-103.40元/吨，环比减少2.60元/吨（+2.58%）。

5. 运输与成本

• 海运费：西澳至青岛海运费为13.81美元/吨，环比增加0.23美元/吨（+1.69%）；巴西至青岛海运费为35.60美元/吨，环比减少0.17美元/吨（-0.48%）。
• 铁精粉产量：全国266座矿山日均铁精粉产量37.43万吨，环比减少0.07万吨（-0.19%）；产能利用率59.29%，环比减少0.10%（-0.17%）。

6. 市场观点

• 全市场观点：发运增叠加高库存压制，钢厂亏损限制铁水需求，矿价弱势震荡。
• 观点分布：本周市场观点为1家看涨、6家中性、6家看跌；与上周观点分布一致，显示市场分歧较小。

结论与展望

铁矿石市场在当前环境下受到供需双弱的压制，钢厂利润恶化与高库存共同作用，使得矿价难以形成趋势性上涨。短期内，矿价预计将继续维持区间震荡，需等待铁水端实质性下滑或反弹抛空机会。整体市场情绪谨慎偏空，投资者应关注钢厂利润变化及库存去化情况。