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政治不确定拖累美指 金价反弹

核心内容

本周全球金融市场受到政治和经济因素的双重影响，呈现出显著波动。美元指数因美国大选和经济数据表现不一而大跌，黄金价格则因避险需求而反弹上涨。同时，基本金属、农产品及化工品市场整体表现强劲，而原油价格则因供需矛盾和OPEC限产谈判的不确定性而震荡。

主要观点

1.1 美指大跌，黄金持续上涨

• 美元指数：本周美元指数前半周总体平稳，但周五因美国消费者信心指数低于预期及FBI重新调查希拉里邮件事件而大跌，导致黄金价格上涨。
• 黄金走势：COMEX黄金上涨0.72%，SHFE黄金上涨0.51%，黄金期价持续反弹，成为避险资产。
• 市场预期：美国三季度GDP增长2.9%，超出预期，但政治不确定性削弱了市场对年内加息的预期，黄金避险属性凸显。

1.2 基本金属全面飘红，铜铝黑色系涨势强劲

• 基本金属：沪铜、沪铝、沪锌、沪铅等涨幅均在3%以上，其中沪铝涨幅达9.78%，创2015年5月以来新高。
• 黑色系金属：铁矿石、螺纹钢、热卷等持续上涨，铁矿石周内涨幅达11.26%。
• 上涨原因：供给面利好（如国内铝库存下降、去产能政策、新消费领域需求增加）及风险偏好情绪升温推动价格上涨。

1.3 EIA月报发布，原油价格震荡

• 原油走势：NYMEX、WTI和布油均下跌，周内跌幅在4.31%至4.63%之间。
• 库存数据：API数据符合季节性预期，但EIA数据显示美国原油库存减少，对油价有短暂提振。
• OPEC限产：OPEC减产协议存在不确定性，伊拉克希望豁免，俄罗斯产量创新高，利比亚和尼日利亚恢复生产，导致油价震荡。

1.4 市场利多，豆类农产品纷纷上扬

• 豆类走势：DCE豆一、豆粕、豆油涨幅均在2%以上，CBOT大豆和豆油也同步上涨。
• 供需因素：美豆丰产已成定局，但拉尼娜现象可能影响南美豆产量，国内需求稳定，进口减少，支撑价格。
• 玉米走势：DCE玉米上涨2.77%，CBOT玉米小幅上涨1%，国内需求良好，库存下降。

1.5 橡胶强势上涨，沥青震荡走稳

• 橡胶走势：SHFE橡胶上涨3.32%，创近期新高。
• 沥青走势：SHFE沥青微跌0.66%，因终端需求受气温影响，沥青市场供过于求。
• 供需因素：东南亚橡胶减产预期、国内轮胎开工率高企支撑橡胶需求，而沥青受供需矛盾影响，上涨动力不足。

关键信息

• 人民币贬值：人民币中间价创2010年9月以来新低，离岸人民币续创新低。
• 经济数据：美国三季度GDP增长2.9%，欧元区10月制造业PMI升至10个月新高。
• 政策动向：下周将有多家央行召开会议，可能影响黄金价格走势。
• 市场情绪：风险偏好情绪升温，推动基本金属和农产品价格上涨。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（收益率>15%）、推荐（5%-15%）、中性（-5%-5%）、回避（< -5%）。
• 行业投资评级：看好（收益率>5%）、中性（-5%-5%）、看淡（< -5%）。

分析师简介

• 谭松：经济学博士，宏观经济分析师，具有9年证券从业经验，参与多项宏观经济研究课题。
• 汤黎明：经济学博士，宏观经济研究员，有丰富的行业研究和分析经验。
• 陈巧巧：会计学硕士，具备6年审计经验，擅长财务分析及信用债研究。

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