20260904-五矿期货-棉花月报_延续观望_63页_3mb

棉花月报总结

核心内容

本报告为棉花月度分析，涵盖国际与国内市场数据、价格走势、供需情况及产业策略推荐，由五矿期货研究中心发布，杨泽元撰写。报告主要分析了9月上旬棉花市场情况，并结合天气、库存、进出口等多方面因素，为投资者提供参考。

主要观点

• 宏观背景：9月中旬美联储将召开议息会议，市场预期偏鹰派，可能对市场情绪产生影响。
• 产业情况：棉纺行业进入消费旺季，但供应端持续抛储，市场多空因素交织，建议短线观望。
• 进出口数据：
  • 7月我国进口棉花9万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。
  • 7月我国进口棉纱16万吨，同比增加5万吨；1-7月累计进口120万吨，同比增加42万吨。
  • 截至9月3日，储备棉累计挂牌出库销售27.27万吨，成交率100%，成交均价17297元/吨，折3128B价格17946元/吨。

国际市场数据

• 全球产量：2026年全球棉花产量上调至2561万吨，同比上年度减少109万吨。
• 库存消费比：全球库存消费比下调至56.69%，同比上年度减少7.62个百分点。
• 美国情况：
  • 产量较7月预测下调2万吨至296万吨。
  • 库存消费比下调至28.78%，同比上年度减少0.72个百分点。
  • 8月30日当周美国棉花优良率为39%，前一周为37%，去年同期为51%。
• 印度与巴西情况：
  • 印度、巴西及得州降雨量均低于10年均值，可能影响产量与质量。
  • 印度近五年累计降雨量为651mm，巴西为660mm，得州为667mm，新疆为134mm。

国内市场数据

• 棉花供需：
  • 2026年1-7月累计进口棉花104万吨，同比增加52万吨。
  • 国内棉花种植面积、单产及供需过剩/缺口数据均来自USDA。
• 棉纱进口：国内棉纱进口同比增加。
• 库存与销售：
  • 全国棉花销售进度较高，但需关注库存变化。
  • 纺纱厂及织布厂开机率分别为68.9%和68.9%，较去年同期有所提升。
  • 棉纱库存和坯布库存均以天数表示，反映市场供需情况。
• 价差与利润：
  • 浙江-新疆价差、棉纱-棉花价差、1%关税内外价差、滑准税内外价差等价差数据均反映市场供需和价格波动。
  • 纺纱厂即期利润显示市场盈利能力。

关键信息

• 天气影响：厄尔尼诺现象对全球棉花产量和质量产生影响，尤其是印度、巴西及美国得州和新疆。
• 供需格局：全球棉花供应过剩/缺口及库存消费比变化显示市场供需关系趋于紧张。
• 市场策略：建议短线观望，等待市场进一步明朗。
• 数据来源：报告数据主要来自海关总署、USDA、Bloomberg、MYSTEEL、WIND等权威机构，确保信息可靠性。

图表概览

• 价格走势：包括郑棉主力合约价格、中国棉花价格指数、美棉主力合约等。
• 价差分析：涵盖郑棉1-5价差、棉纱-棉花价差、美棉仓单数量等。
• 供需数据：包括全球棉花产量、消费量、供应过剩/缺口、库存消费比等。
• 天气与气候：厄尔尼诺发生概率、强度预测、各地区降雨量对比等。
• 库存与销售：国内棉花及棉纱库存、销售进度、开机率等。
• 出口与进口：美国对中国棉花及棉纱出口签约量与装运量，巴西对中国棉花出口量等。

附录信息

• 棉花生长周期：详细列出了棉花从播种到吐絮期的各个阶段，包括时间、周期、最适温度及影响因素。
• 产业链结构：从上游原料（棉花）到中游纺纱、织造、染整，再到下游服装制造、零售等环节，完整呈现棉花产业链。
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